8 800 101 00 55
Новости
Вакансии
 





Ваш город?



                Офисы
        

    
EN
МЕНЮ
официальный партнер

Актуальная аналитика

Команда аналитиков КИТ Финанс Брокер предлагает актуальный и профессиональный взгляд на текущую ситуацию на российском и международном рынках.

Обзоры ценных бумаг

Торговые идеи


Фундаментальные знания и опыт позволяют нашим экспертам проводить глубокий и комплексный анализ любых эмитентов и отраслей экономики, а также прогнозировать наиболее вероятные сценарии развития событий в будущем.

Еженедельный дайджест - самые важные и интересные события предстоящей финансовой недели.

Торгуйте и зарабатывайте вместе с нами!

Торговые идеи

Подписаться

Самолёт: наше мнение и целевой ориентир

14 марта 2024

Итоги и планы

  • ГК Самолет является системообразующей и занимает первое место по объему текущего строительства в Москве и Московской области, и второе по России. 

  • На конец 2023 года земельный банк компании достиг уровня около 48 млн квадратных метров. 

  • В 2023 году Самолет начал работу в новых регионах: на Сахалине, в Ростове-на-Дону, Нижнем Новгороде, Екатеринбурге и Уфе. Компания планирует усилить экспансию на региональном рынке в 2024-2025 годах

  • В феврале 2024 года компания раскрыла операционные результаты и ключевые финансовые показатели по итогам 2023 года. Выручка компании выросла за 2023 год на 53%, до 297,4 млрд рублей. Драйверами роста выручки стали: увеличение объемов проданного жилья более чем на 40%, а также рост средней стоимости квадратного метра. Чистая прибыль выросла за 2023 год на 23%, до 34,3 млрд рублей.

  • В планах компании по итогам 2024 года увеличить объемы продаж до 2,7 млн кв. метров, а размер выручки до 500 млрд рублей.

О бизнесе

  • Самолёт - одна из самых быстроразвивающихся компаний на рынке. 

  • За последние 5 лет объем текущего строительства вырос с 1,4 до 5,3 млн квадратных метров. 

  • Этому способствует используемая модель asset light: она подразумевает разработку и контроль за выполнением проектов внутри компании, а строительство за счет сторонних подрядчиков. То есть девелоперу нужны минимальные инвестиции в основные средства (например, строительная техника).  

  • В отличие от других девелоперов у компании нет собственных домостроительных комбинатов, карьеров, фабрик. 

  • Одна из особенностей - предложение жилья “под ключ”. Примерно 90% квартир компания предлагает с отделкой - полной или частичной.

  • В октябре 2023 года Самолёт приобрел 100% ГК МИЦ, что стало толчком к росту показателей. За счет этой сделки земельный банк компании увеличился примерно на 2 млн квадратных метров, а объем текущего строительства — на 0,6 млн квадратных метров.

Мнение: учитывая исторические темпы роста компании, а также плановые показатели на 2024-2025 гг, мы считаем, что в акциях Самолета есть потенциальный апсайд с тартегом в 4 100 рублей за акцию.


20 марта в 17:00 (Мск) планируем провести онлайн-встречу с представителем ГК "Самолёт" в телеграм-канале КИТ Финанс. Подписывайтесь, чтобы не пропустить эфир. Свои вопросы вы можете оставить под этим постом. 


Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

В анонсе используется фотография автора  Michele Bitetto on Unsplash
За нашими идеями также удобно следить в разделе Витрина мобильного приложения КИТ Инвестиции.
Приложение уже доступно клиентам КИТ Финанс. Подробнее 


Обзор выпуска облигаций "Элемент Лизинг" серии 001P-07

11 марта 2024


  • “Элемент Лизинг” (A(RU) /ruА) - предоставляет готовые и комплексные решения по лизингу коммерческого автотранспорта и производственного оборудования предприятиям малого и среднего бизнеса. Партнеры компании – ведущие производители и дилеры автомобилей, спецтехники и оборудования.
  • В январе 2024 года Эксперт РА подтвердило рейтинг на уровне ruА, со стабильным прогнозом. Компания занимает 22-е место в рэнкинге «Эксперт РА» по итогам 9 месяцев 2023 года по объему нового бизнеса, при этом, в основном для компании сегменте лизинга грузовых автомобилей она занимает 17-е место, и 26-е место по размеру лизингового портфеля. Объем нового бизнеса компании за 9М2023 вырос более чем в 1,7 раз относительно аналогичного периода 2022-го и составил 15,3 млрд руб., что соответствует доле рынка около 0,6%.
  • "Элемент Лизинг" (A(RU) /ruА) планирует 13 марта провести техническое размещение бумаг серии 001P-07. Ориентир ставки 1-го купона находится на уровне не выше 15,75% годовых, что соответствует доходности к погашению не выше 16,94% годовых.
  • Планируемый объем размещения - не более 2,5 млрд. рублей. Номинальная стоимость - 1000 рублей. Срок обращения бумаг - 2 года. Купонный период 30 дней. Погашение номинальной стоимости бумаг осуществляется амортизационными частями: по 4% в даты окончания 2-23-го купонов, 12% в дату погашения.

Мнение: Мы считаем справедливым уровнем покупки диапазон доходности 16,5% - 16,9%, что соответствует G – спрэду в размере 250 – 300 бп или премии 140 – 180 бп к кривой сектора лизинга рейтинга А- /АА+.

Подробнее - в полной версии.


Обратите внимание, что для неквалифицированных инвесторов требуется прохождение тестирования "Облигации российских эмитентов с низким кредитным рейтингом"

Полная версия материала

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Неквалифицированным инвесторам требуется прохождение тестирования для доступа к инструменту!

В анонсе использовано изображение автора Wolfgang Hasselmann on Unsplash



Совкомфлот. Закрываем идею

11 марта 2024

Закрываем очередную идею Стратегии на 1П 2024 года.  Бумаги достигли целевого ориентира в ₽135, установленного после учета влияния фактора санкций, а также преодолели его.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.


В анонсе использована иллюстрация автора Venti Views on Unsplash
За нашими идеями также удобно следить в разделе Витрина мобильного приложения КИТ Инвестиции.
Приложение уже доступно клиентам КИТ Финанс. Подробнее 


Совкомбанк: закрываем идею

6 марта 2024

Наша цель по идее в Совкомбанке достигнута (прайс таргет был 19,6 рублей).
С момента опубликования (12 февраля) акция показала рост +15%.


Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

В анонсе использовано изображение автора John Cameron on Unsplash

За нашими идеями также удобно следить в разделе Витрина мобильного приложения КИТ Инвестиции.
Приложение уже доступно клиентам КИТ Финанс. Подробнее 


НЛМК: опережающая динамика роста

6 марта 2024


  • В данный момент наблюдается опережающая динамика роста в акциях Северстали относительно НЛМК. В результате чего статический спрэд     Северсталь / НЛМК отклонился от своего медианного значения на 2 стандартных отклонения. Такое отклонение наблюдалось за последние 5 лет только 1 раз, после чего НЛМК показал опережающую динамику относительно Северстали.
  • Северсталь торгуется по Р/Е = 7,26 х при 5–летних темпах роста EPS +14,1%, а НЛМК торгуется по Р/Е = 5,06 х при 5–летних темпах роста EPS +29,4%. Что говорит о недооценке НЛМК относительно Северстали.
  • Северсталь объявила о выплате дивидендов за 2023 год в размере 191,5 рубля на акцию, что дает 11%-ую доходность.  НЛМК пока не объявлял о возобновлении дивидендных выплат, но может это сделать в ближайшее время. Прогнозируемый дивиденд в этом случае, по оценкам, может составит 20-24 рубля на акцию или та же 11%-ая доходность. Что может стать хорошим катализатором для опережающего роста акций НЛМК.
Мнение: Мы открываем идею лонг в акциях НЛМК с потенциалом роста +13% от текущих уровней.

Полная версия материала.



Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.


В анонсе использована иллюстрация автора Rick Rothenberg on Unsplash
За нашими идеями также удобно следить в разделе Витрина мобильного приложения КИТ Инвестиции.
Приложение уже доступно клиентам КИТ Финанс. Подробнее 


МТС. Отчетность за 2023 год

5 марта 2024

МТС отчитался за 2023 год по МСФО.


  • За 2023 год выручка компании выросла на 13,5%, до 606,0 млрд рублей (ниже наших оценок в 611 млрд рублей).

  • OIBDA за 2023 год выросла на 6,4%, до 234,1 млрд рублей (так ниже наших оценок в 243 млрд рублей), показатель Net Debt / OIBDA = 1,9х

  • Чистая прибыль за 2023 год выросла на 67,5%, до 54,6 млрд рублей.

 

Акции отреагировали в моменте падением до уровня 288 рублей, но быстро были выкуплены и вернулись к уровням 291 рубля за акцию.
В целом, мы умеренно позитивно оцениваем результаты компании и оставляем таргет цену на уровне 323 рубля.

Дальнейшим драйвером для котировок будут озвученные позже дивиденды за 2023 год.


Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.


В анонсе использована иллюстрация автора Jonas Stolle on Unsplash
За нашими идеями также удобно следить в разделе Витрина мобильного приложения КИТ Инвестиции.
Приложение уже доступно клиентам КИТ Финанс. Подробнее 


Обзор выпуска облигации БРУСНИКА - 002P-02

4 марта 2024


  • Брусника (A-(RU)/A-.ru) — российская девелоперская компания, основанная в 2004 году. 
  • Специализируется на строительстве жилых многоэтажных домов в крупных городах Урала и Сибири, в Москве и Московский области. 
  • Штаб-квартира находится в Екатеринбурге. Входит в топ-10 крупнейших застройщиков жилья по объемам текущего строительства. 
  • 4 марта компания проведет сбор заявок на облигации серии 002P-02 с индикативной доходностью до 18,10% годовых, а 7 марта состоится техническое размещение.
  • Планируемый объем размещения - 6 млрд. рублей. Номинал одной бумаги - 1000 рублей. Срок обращения бумаг - 3 года, оферта через 1,5 года. 
  • Предусмотрена амортизация номинала: по 25% в даты выплат 27-го, 30-го, 33-го и 36-го купонов. 
  • Ориентир ставки 1-го купона находится на уровне не выше 16,75%.

Мнение: Мы считаем, что данный выпуск может быть интересен к покупке с YTM 16,5–17,5%, так как в этом случае он дает премию к кривой доходности сектора строительство зданий (A-/AA+) в размере 200 - 250 б.п. и G –спрэд в размере 400 - 450 б.п.

Подробнее - в полной версии.


 Для участия в размещении напишите на clients@brokerkf.ru запрос с темой "Размещение Брусника". В письме укажите номер ДБО и количество бумаг, которые хотите приобрести. 
Обратите внимание, что для неквалифицированных инвесторов требуется прохождение тестирования "Облигации российских эмитентов с низким кредитным рейтингом"

Полная версия материала

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Неквалифицированным инвесторам требуется прохождение тестирования для доступа к инструменту!

В анонсе использовано изображение автора Ivan Bandura on Unsplash



Облигации ХКФ Банка

29 февраля 2024


  • Среди интересных идей на рынке смотрятся облигации ХКФ Банка (ruA-/A(RU)), которые после объявления о покупке Совкомбанком почти никак не отреагировали. 
  • Сам Совкомбанк имеет более высокое кредитное качество, а АКРА и Эксперт РА поставили рейтинг ХКФ на пересмотр – позитивный. 

Мнение: В данный момент выпуски ХКФ 04 и ХКФ 07 дают премию к кривой Совкомбанка более 100 бп, что дает потенциал для снижения их доходности.





Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Неквалифицированным инвесторам может требоваться прохождение тестирования для доступа к инструменту!

Облигации доступны в мобильном приложении КИТ Инвестиции. Подробнее 

МТС. Поднимаем целевой ориентир

27 февраля 2024

Одна из крупнейших компаний РФ, предоставляющих телекоммуникационные услуги, цифровые и медийные сервисы в России, Армении и Белоруссии. Всего компания обслуживает 91 млн абонентов.

Компания входит в ТОП идей в акциях стратегии на 1П 2024 года. 


Ключевые моменты


  • Темпы роста бизнеса компании в 2023 году ускорились относительно кризисного 2022 года. По нашей оценке выручка за 2023 год составит примерно 611 млрд рублей, против 541 млрд рублей в 2022 году. Это, в первую очередь, связано с восстановлением рынка связи, темпы роста которого в 2023 году составили около 5% и стали одними из самых высоких за последние несколько лет.
  • Трансформация бизнеса компании. Компания успешно развивает новые направления бизнеса, такие как:

1) рекламный бизнес, который дает примерно 15% выручки, с темпами роста порядка 30-40% в год.
2) облачные сервисы, где МТС является одним из крупнейших в стране владельцев дата-центров,  который также растет порядка 40% в год и уже дает примерно 4% выручки компании.
3) финтех и МТС банк, которые дают около 15% выручки компании, при этом ROE банка составляет около 20%, что является довольно высоким показателем для сектора.


Прогноз основных показателей и драйверов роста

  • По нашим оценкам к 2026 году выручка компании увеличится до 810 млрд рублей, с текущих 541 млрд. рублей, что предполагает рост с CAGR около 8 - 10%. Основными драйверами станут новые сегменты бизнеса компании, которые в течении ближайших 5 лет могут увеличить свою долю в выручке до 40%.
  • Изменение дивидендной политики. С 2022 года компания работает без утвержденной дивидендной политики. Ожидается, что компания представит новую дивидендную политику в мае 2024 года, по которой выплаты будут производиться раз в год, а так же произойдет увеличение минимального дивиденда на акцию (>34 рублей на акцию).
  • Дополнительные доходы компании возможны за счет:      
1) продажи башенной инфраструктуры (как это уже сделали Билайн и Мегафон), которая может принести по оценкам более 100 млрд рублей;

2) IPO МТС Банка, который по оценкам может принести       компании около 10 млрд рублей.


Мнение:
  • По нашей DCF оценке: с горизонтом 4 года, WACC 16,1%, терминальной стоимостью, посчитанной по мультипликатору 4х к OIBDA 26 года - мы рассчитали стоимость одной акции в размере 323 рубля. Мы считаем акции МТС интересными к покупке, благодаря росту бизнеса за счет удачной трансформации, а также ввиду того, что МТС остается одной из интересных и стабильных дивидендных историй на российском рынке.
  • Таким образом, мы поднимаем целевой ориентир, установленный ранее в стратегии на 1П2024 г.

Полная версия материала


Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.


В анонсе использована иллюстрация автора Jonas Stolle on Unsplash
За нашими идеями также удобно следить в разделе Витрина мобильного приложения КИТ Инвестиции.
Приложение уже доступно клиентам КИТ Финанс. Подробнее 


Совкомфлот. Влияние санкций

27 февраля 2024

Одна из крупнейших судоходных компаний в мире, специализирующаяся на перевозке нефти и газа. Имеет более 100 судов, которые работают в различных регионах.

Компания входит в ТОП идей в акциях стратегии на 1П 2024 года.


  • OFAC США внесло в санкционный список Совкомфлот и 14 связанных с ней танкеров. Одновременно с этим OFAC выпустила генеральную лицензию, разрешающую отгрузку сырой нефти (или другого груза) с попавших в список 14 судов сроком на 45 дней и операции со всеми другими судами, принадлежащими компании.

  • На санкции котировки отреагировали снижением практически на 12%.

  • Имеет кредитный рейтинг ruAAA, прогноз стабильный. 

  • На бирже торгуются юаневые облигации компании, ISIN RU000A1060Q0 с погашением в марте 2026 года.

  • За 9 мес 2023 года выплатила дивиденды в размере ₽6,32 — это около 35% от скорректированной чистой прибыли за I пол. 2023 г. по МСФО в рублях.

Мнение: публикация отчетности за 2023 год запланирована ориентировочно на 18 – 22 марта. Ожидаем, что по итогам года #FLOT покажет рекордные финансовые показатели. По нашим оценкам, годовой дивиденд может составить около ₽18. В виду необходимости пересмотра прогноза показателей компании на 2024 год на фоне введенных санкций, понижаем текущий целевой ориентир до ₽135 за акцию.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.


В анонсе использована иллюстрация автора Venti Views on Unsplash
За нашими идеями также удобно следить в разделе Витрина мобильного приложения КИТ Инвестиции.
Приложение уже доступно клиентам КИТ Финанс. Подробнее