Обзоры рынка

В конце 2023 года EMC завершила редомициляцию с Кипра в СAP на острове Октябрьский в РФ. С 1 февраля возобновились торги на Мосбирже акциями МКПАО ЮМГ, торговый код – GEMC, ISIN – RU000A107JE2. 

Важное

• Высокое влияние геополитического фактора для компании. Так как она покупает зарубежное оборудование и материалы, могут возникать дополнительные риски в поставках: как за счет курсовых разниц, так и из-за нарушения текущих цепочек поставок.

• Продажа контрольного пакета. Крупнейший акционер ЕМС И. Шилов и другие акционеры продали контрольный пакет компании команде менеджмента — ЕМС. Подробности сделки не известны, в частности важный момент, использовался ли долг при покупке пакета у акционеров. Так как в случае его привлечения, это может привести к росту долговой нагрузки компании и/или изменению дальнейшей дивидендной политики компании.

• Индекс МосБиржи упал на -3% за неделю, на ожиданиях 13 пакета санкций.
• Лидерами недели стали: АЛРОСА  +2,8%, Ростел -ао +2,4%.
• Аутсайдерами недели стали: QIWI - 37%, Polymetal -21,8%, Мечел ао - 12,3%, Мечел ап - 10,7%, Сургнфгз -7,5%.
• 22 февраля стартовали торги акциями завода «Кристалл». Компания провела IPO на уровне 9,5 рублей за акцию, акции снижались на 20% после старта торгов.
• Акции Транснефти возобновили торги после проведения сплита с коэффициентом 1:100.
• Расписки QIWI упали на 37% после отзыва Банком России лицензии КИВИ Банка. АСВ оценило страховые выплаты вкладчикам банка в 4,6 млрд руб. и начнет выплаты не позднее 6 марта 2024 года.
• Появилась информация от Reuters о том, что  лизинговая компания «Европлан» может провести весной IPO на Мосбирже объемом в 10-15 млрд рублей.
• В пятницу был обнародован 13-й пакет санкций, в которые вошли санкции против Мечела, Совкомфлота и Южуралзолото. Ожидаем в связи с этим негативной динамики по данным акциям.

• Индекс МосБиржи падал на -3% в течение недели, на ожиданиях 13 пакета санкций.
• В начале недели Polymetal сообщил, что заключил соглашение о продаже своего российского бизнеса компании «Мангазея». Компания получит лишь $300 млн в результате сделки, что негативно для акций РФ, которые отреагировали падением на 25% за три дня.
  21 февраля ЦБ отозвал лицензию у Киви банка, что привело к падению котировок их акций на 30%.
• На неделе отчетность опубликовали: ВТБ, Роснефть, Башнефть и Юнипро

• На предстоящей неделе (21 февраля) закроется книга заявок на IPO Калужского ликеро-водочного завода «Кристалл», который мы рассматривали в своем обзоре компании. 
• На предстоящей неделе отчитаются ВТБ по МСФО 20 февраля и Русгидро по РСБУ 21 февраля.
• Отчетность компаний: Яндекс и Софтлайн

• 13 февраля, акции компании «Диасофт» начали торговаться на Московской бирже под тикером DIAS,  продемонстрировав сильный рост (около 40% в первую минуту) и достигнув отметки 6300 рублей за акцию, что соответствовало нашему таргету.  Но на следующий день в акциях пошла фиксации прибыли, и произошло снижение до уровня 5800 рублей.
• 13 февраля, акции «Ростелекома» выросли боле чем на 5%, после объявления о намерениях выплатить дивиденды за 2023 год и планах на проведение IPO дочерней структуры.
• 14 февраля Компания Ozon опубликовала  предварительные финансовые и операционные результаты за 2023 г. Показатель GMV вырос на 110% до 1,7 трлн руб. Скорректированная EBITDA по итогам года, по сообщению компании, оказалась положительной. Число активных пользователей: +30,7% г/г, до 46 млн. Количество пунктов выдачи: 3х г/г, до 45 тыс. шт.  В целом, результаты можно оценить как нейтральные, катализатором роста в ближайшем будущем могут стать новости о редомициляции.

Сырьевые рынки

• ОПЕК в своем отчете сообщила, что группа в первый месяц действия своего соглашения о поставках лишь частично обеспечила сокращение добычи нефти.
• ОПЕК+ прогнозирует рост спроса на нефть на 2,25 млн б/с в этом году, прогноз сохранен, — доклад организации.

К новостям эмитентов

Выручка ₽354,7 млрд. (+33,2% г/г)

ЧП ₽12,7 млрд. (рост в 2,3 раза)

Интересное

• Беспилотный КамАЗ проходит заключительные испытания перед запуском в серийной производство.

• Далее компания намерена разрабатывать беспилотный самосвал сверхвысокой грузоподъемности в 220 т. 

• Рассчитывает в 2025 году заменить все иностранные двигатели на карьерной технике на российские.

• Занимает порядка 47% рынка среди всех производителей по продажам в РФ.

________________________________

Акции компании включены во Второй уровень Котировального списка МосБиржи. Стандартный лот включает 10 акций. 

Также торгуются облигации:

• долгосрочные выпуски серии БО-09, БО-10, БО-11;

• БО-П10 на 1,5 года с купонной доходностью в 10,8%;

• разместившийся в январе выпуск БО-П11 с купонной доходностью в 14,5% и выплатами 4 р/год (рейтинг AA от Эксперт РА).

Инвесторы сдержанно оценили операционные результаты компании за 4 квартал 2023 года. Котировки акций в красной зоне  - 2,86%, котировки облигаций показывают положительную динамику.

• Общие продажи на 43% г/г до ₽181,1 млрд. Это новый рекорд по объему квартальных продаж за всю историю Группы.
• Общие онлайн-продажи компании выросли на 18% г/г, до ₽386 млрд. 
• В течение года компания открыла 62 магазина (всего 1242шт.). В 2024г. планируется открытие не менее 100 магазинов.
• Рост количества новых клиентов составил 14% г/г.

ГК "Самолет" опубликовала финансовые и операционные результаты за 2023 г.

• Выручка +53% г/г, до ₽297,4 млрд.

• EBITDA +49% г/г, до ₽71,9 млрд.

• ЧП +23% г/г, до ₽34,3 млрд.

• Объём продаж первички +47% г/г, до ₽287,4 млрд.

• Долговая нагрузка 1,07x  - комфортна

Положительный результат достигнут за счёт выхода в новые регионы, приобретения ГК МИЦ и вывода на рынок инновационных продуктов и сервисов.

Итоги 2 полугодия 2023 

Индекс Мосбиржи прибавил с начала второго полугодия +11% (с начала года +41% без учета дивидендов) и достиг отметки в 3100 пунктов. Мы предполагали рост до 3000 пунктов, но рынок оказался чуть более сильным на фоне более серьезной девальвации рубля и несколько раз достигал значений вблизи 3300 пунктов.

Все же, предположение о том, что большая часть роста рынка реализовалась в I пол. 2023 г. полностью оправдалась. С августа рынок фактически двигался в боковике 3000-3300 пунктов. Эффект девальвации и сильных отчетов за III кв. 2023 нивелировала куда более высокая ключевая ставка ЦБ (16%).

Как сработал наш выбор акций на 2 полугодие 2023  

Три лучших: Сбер и НОВАТЭК показали рост на уровне рынка (+11%), но на пике показывали +20% и +30% соответственно. Совкомфлот полностью себя оправдал, закрывая полугодие около +50%.