Одной из главных вчерашних новостей стало падение международных резервов РФ на $15,7 млрд. за неделю с $414 млрд. до $398 млрд. Но пугаться не стоит, большая часть снижения обусловлена размещением валютных средств в российских банках на возвратной основе. Речь идет об операциях РЕПО и своп, которые проводились регулятором с целью преодоления дефицита валютной ликвидности. Поэтому эти средства снова увидим в составе резервов. ЗВР через прямые интервенции тратить не хотят и не будут – это четкая позиция властей.

Сегодня утром активно обсуждаются слухи вокруг бюджета крупнейшего мирового экспортера нефти, Саудовской Аравии, которая закладывает в бюджет на 2015 год цену нефти в $80 за баррель. В этом году нефть Brent упала на 45% - максимальное снижение с 2008 год. Решение ОПЕК не снижать квоты по добыче нефти, увеличение производства нефти в США, достигшее максимума за 30 лет, слабый совокупный спрос, укрепление доллара США и т.п. – все эти факторы оказали давление на нефтяные котировки. Долго ли цены могут оставаться низкими? Да, могут. На рынке действует правило – ни в коем случае нельзя терять долю рынка, даже если придется жертвовать высокими ценами.

Если смотреть глобально, то на рынке нефти с начала прошлого века, когда был изобретен двигатель внутреннего сгорания, довольно четко прослеживаются циклы: 10 лет роста, 20 лет стагнации/снижения. Согласно этой концепции, последний «суперцикл» роста в коммодитиз завершился в 2011 году. Чего ждать? Первое, китайский спрос вместе с переориентацией экономической модели на внутреннее потребление останется высоким, но прежними темпами расти далее не будет. Второе, на рынке нефти сегодня нет дефицита, плюс мы наблюдаем активное развитие новых технологий добычи (сланцевая нефть и т.п.) и тренды на энергосбережение. Третье, американский доллар перешел в стадию укрепления. Прогнозы неутешительные. При этом, фактором значительно роста цен на нефть могут стать локальные геополитические конфликты, но это предугадать сложно. Emerging markets, в том числе и российский рынок, исторически тесно коррелируют с коммодитиз. Свои посткризисные пики EM и сырье нарисовали на рубеже 2010/2011, после чего ушли в широкий боковик с тенденцией к снижению.

Европейские площадки сегодня будут закрыты, американские – работают. Ликвидности и жизни на российском рынке не было уже вчера, не будет и сегодня. Какие-то движения по-прежнему могут быть на валютном рынке. Чувствовалось желание закрыть год ниже 50 рублей за доллар, но очередные заявления властей «об окончании периода слабости рубля» говорят о том, что доллар вновь готов к укреплению позиций против рубля.