Понедельник, премаркет: На финишной прямой

Комментирует Анна Устинова, аналитик КИТ Финанс Брокер:

Самым ожидаем и знаковым событием прошлой недели для российского рынка стало заседание ЦБ РФ в пятницу, по итогу которого регулятор, как и ожидалось, сохранил ключевую ставку на уровне 11% годовых. По итогу заседания регулятор в пресс-релизе дал комментарий, что такое решение принято, «учитывая увеличение инфляционных рисков при сохранении рисков существенного охлаждения экономики». В частности, снижение ключевой ставки могло бы спровоцировать появление нового инфляционного всплеска, что могло бы вызвать еще большую дестабилизацию российского валютного рынка, и как следствие, оказать дополнительное давление на инвестиционную привлекательность активов. Кроме того, считаем, что наличие повышенной турбулентности на глобальных рынках в ожидании решения ФРС США по ужесточению монетарной политики также способствовало тому, что российский регулятор взял паузу. Другой вопрос на какой срок. До конца года осталось еще два заседания ЦБ. При условии ухудшающейся рыночной конъюнктуры пауза может продлиться до конца 2015 года. На текущей неделе ключевым событием вновь является решение относительно размера процентной ставки. ФРС США в четверг, 17 сентября, в 21:00 мск объявит итоги заседания. На «финишной прямой» инвесторы на глобальных рынках постараются избегать резких движений. 

Российский рубль на валютных торгах в пятницу, в первой половине дня, колебался возле отметки 68 рублей за 1 доллар США. Непосредственно перед объявлением итогов заседания ЦБ, рубль смог укрепится до уровня 67,66, однако затем продолжил свое движение чуть выше отметки в 68 рублей. В целом, решение ЦБ не оказало существенной поддержки валютному рынку. К тому же, отрицательная динамика нефтяных котировок играла против российского рубля. Однако, к закрытию основных торгов в пятницу курс европейской валюты достиг 76,77 рублей (+0,6%) на фоне укрепления евро к доллару, а курс доллара США составил 67,72 рублей (-0,32%). За прошлую неделю ослабление рубля к доллару составило 1,7%, а к евро укрепление составило 1,6%.

Российский фондовый рынок открылся в пятницу разнонаправленным движением по основным индексам. По итогам торгов ММВБ остался почти без изменений, показав снижение на 0,05% до 1 718 пунктов, РТС к закрытию торгов снизился на 0,17% до 792 пунктов. В лидерах роста акции компании «Разгуляй» (+ 11,11%), Московской Биржи (+3,84%). В аутсайдерах акции «Мечела» обыкновенные (-3,75%) и привилегированные (-3,69%).

По компании «Разгуляй» проясняются детали возможной реструктуризации задолженности агрохолдинга перед ВЭБом. Первый вариант предполагает переуступку с дисконтом долга в размере 40 млрд рублей группе «Русагро», которая затем выкупает акции компании «Разгуляй». Второй сценарий позволяет любому инвестору выкупить весь долг без дисконта, но с рассрочкой на 20 лет. В бумаге сохраняется хороший потенциал роста на ближайшие дни.

Из интересных событий на рынке акций отметим отчетность компании «Мечел», по факту которой произошла фиксации прибыли после 50% роста за последние три недели. Показатель EBITDA вырос на 49% и составил $390 млн. (в 1 полугодии 2014 г. - $262 млн.), рентабельность по EBITDA составила 17,2% против 7,6% годом ранее. Чистый долг компании за 1 полугодие 2015 года снизился по сравнению с аналогичным периодом 2014 года на 23% - до $6 974 млн. Чистый убыток «Мечела» по US GAAP за 1 полугодие 2015 года сократился по сравнению с аналогичным периодом 2014 года в 2,7 раза и составил $239 млн. (в 1 пол. 2014 г. - $648 млн). Отчетность считаем сильной, виден существенный рост EBITDA и рентабельности, в разы выросла операционная прибыль. Заключено соглашение о реструктуризации долга перед «ВТБ», остался только «Сбербанк». Данные акции в долгосрочной перспективе считаем очень интересными к покупке, вероятность банкротства компании существенно снизилась.

Нефтяные котировки демонстрировали сложно предсказуемые скачки, взлеты и падения сменяли друг друга каждый день на протяжении прошлой недели.  Нефть марки Brent в пятницу подешевела примерно на 3% и торговалась ниже отметки $47 за баррель, WTI продемонстрировала сопоставимый уровень снижения, ее стоимость достигла $44,25 за баррель. В условиях изменяющейся внешнеэкономической ситуации ведущие инвестиционные компании корректируют свои прогнозы по стоимости нефти в сторону понижения. Исключением не стал Goldman Sachs, инвестиционный банк понизил прогноз стоимости нефти марки Brent на 2015 год с $58,20 до $53,70 за баррель. Прогноз на 2016 год - $49,50 за баррель. Глобальный переизбыток нефти на рынке, замедление темпов развития китайской экономики и нежелание стан ОПЕК сокращать добычу нефти, неминуемо ведут к снижению цены на сырье. В ближайшие дни ожидаем сохранение высокой волатильности от $47-51 за баррель.