Рынок облигаций

Рынок рублевых облигаций показывает положительную динамику. Индекс полной доходности гособлигаций прибавил +0,17%, индекс корпоблигаций +0,05%.

Важные события на облигационном рынке.

Валютный и сырьевой рынки

Валютная пара USD/RUB с начала недели +0,1% до ₽81,9.

НЕФТЬ марки Brent с начала недели -5% до $82.

Мировые рынки

Индекс S&P500 за неделю +0,4% до 4155 пунктов.

Сезон отчетов в США начался неплохо, банки показывают стабильные результаты.

Полная версия обзора доступна по ссылке

Рынок облигаций

Рынок рублевых облигаций показывает положительную динамику. Индекс полной доходности гособлигаций прибавил +0,36%, индекс корпоблигаций, тем временем, вырос на 0,23%.

Росстат опубликовал данные по инфляции за март 2023 г. Инфляция составила +0,37% м/м против +0,46% м/м в феврале. В годовом выражении инфляция снизилась с 10,97% до 3,5% г/г.

Такой результат обусловлен высокой базой прошлого года, когда инфляция в России была на высоком уровне. Также на прошлой неделе министр экономического развития Максим Решетников, выступая на совместном заседании коллегий Минфина и Минэкономразвития РФ дал прогноз по инфляции на 2023 г. – 5,3%.

Важные события на облигационном рынке.

Валютный и сырьевой рынки

Валютная пара USD/RUB за прошлую неделю +0,8% до ₽81,8.

Дефицит бюджета РФ в I квартале составил 2,4 трлн рублей, при этом он сократился за март на 180 млрд рублей. С учетом текущих цен на нефть и зафиксированного законодательно дисконта к ценам на нефть для уплаты налогов – вероятность стабилизации бюджета возрастает. За счет будущего роста поступлений от нефтянки. Что в свою очередь увеличит приток валютной выручки и чуть укрепит курс рубля.

Профицит внешней торговли РФ в январе–марте снизился до $29 млрд с $83 млрд годом ранее — ЦБ РФ. Профицит текущего счета в марте составил $5,7 млрд и почти не изменился с февральских 5,8 млрд.

До конца года ждем консолидацию в диапазоне ₽75-85. При этом есть хорошие шансы, что к концу 3кв. доллар снизится до ₽78-80, а к концу 4кв. ослабнет до ₽75-78. Данный прогноз считаем базовым на остаток года.

НЕФТЬ марки Brent за прошлую неделю +6,3% до $84,7.

Мировые рынки

Индекс S&P500 за неделю +0,8% до 4138 пунктов.

США - ПОТРЕБИНФЛЯЦИЯ CPI (МАРТ):

м/м = +0.1% (ожид +0.2% / пред +0.4%)

г/г =  +5% (ожид +5.2% / пред +6%)

базовый CPI = +5.6% Г/Г (ожид +5.6% / пред +5.5%).

Базовая инфляция растет на 0.4% м/м и 5.6% г/г, что не дает ФРС особого пространства для маневра. И будет заставлять или удерживать ставку на высоком уровне продолжительный период, или продолжать поднимать ставку еще.

Полная версия обзора доступна по ссылке

Рынок облигаций

Рынок рублевых облигаций показывает смешанную динамику. Индекс полной доходности гособлигаций снизился  -0,27%, корпоблигаций тем временем вырос на 0,14%.

Важные события на облигационном рынке.

Валютный и сырьевой рынки

На прошлой неделе валютная пара USD/RUB продолжила поступательный рост и достигла значений апреля 2022 г. – 83 руб. Тем не менее, переписав годовой максимум, рубль быстро перешел к укреплению.  

Необходимость девальвации и поддержания рубля на текущих уровнях продиктована бюджетом. Рыночный механизм, похоже, здесь не работает и не будет работать. Как мы и писали раннее: «есть высокая вероятность, что можем на какое-то время преодолеть отметку в 80 руб. за доллар». Это произошло на прошлой неделе, но доллар не смог закрепиться выше 83 руб. Скорее всего, валютная пара пойдёт обратно к 80 руб.

НЕФТЬ марки Brent продолжает отскакивать, за прошлую неделю +6%

ЕС пока не намерен менять потолок цен на российскую нефть.

Мировые рынки

Прошлая неделя в США была короткой из-за праздника «Страстная пятница». S&P500 за прошлую неделю показал околонулевую динамику.

Рынок коммерческой недвижимости США пережил худший месяц со времен мирового финансового кризиса 2008 г.

Внимание: на этой неделе стартует официальный сезон отчётностей в США. 14 апреля отчитаются банки-тяжеловесы. На фоне банковского кризиса, участники рынка с нетерпением ждут их отчёты.

Полная версия обзора доступна по ссылке

Рынок облигаций

Рынок рублевых облигаций показывает смешанную динамику. Индекс полной доходности гособлигаций в нулях  -0,07%, корпоблигаций, тем временем, вырос на 0,15%.

Банк России будет оценивать целесообразность повышения ставки на ближайших заседаниях, но решение не предрешено. Об этом сообщил зампред ЦБ РФ Алексей Заботкин.

Тем не менее, по итогам I кв. 2023 г. годовая инфляция в России опустилась ниже 4%. Но Зампред Банка России считает, что в мае показатель может перейти к росту и достичь 5–7% к концу года.

Важные события на облигационном рынке.

Валютный и сырьевой рынки

На неделе валютная пара USD/RUB продолжила поступательный рост и достигла значений апреля 2022 г. – 79,84 руб.

В среду стало известно, что Минфин РФ с 7 апреля по 5 мая планирует направить на продажу иностранной валюты в рамках бюджетного правила средства объемом 74,6 млрд руб. Ежедневный объем продажи составит эквивалент 3,7 млрд руб.

Таким образом, продажи валюты по бюджетному правилу с 7 апреля снизятся в 1,5 раза. Это, в свою очередь, приведёт к дальнейшему ослаблению российского рубля.

Такое решение связано с дефицитом бюджета. Российский бюджет в апреле предварительно недополучит 113,6 млрд руб. нефтегазовых доходов.

Поэтому сохраняем своё мнение. Необходимость девальвации и поддержания рубля на текущих уровнях продиктована бюджетом. Рыночный механизм, похоже, здесь не работает и не будет работать. Есть высокая вероятность, что можем на какое-то время преодолеть отметку в 80 руб. за доллар.

НЕФТЬ марки Brent продолжает отскакивать, с начала недели почти +6%

Мировые рынки

S&P500 с начала недели -0,46%. Рынок стабилизируется после позитивной реакции на помощь ФРС в купировании банковского кризиса. И паника вокруг этого события начинает утихать.

Полная версия обзора доступна по ссылке

Рынок облигаций

Рынок рублевых облигаций показывает положительную динамику. Индекс полной доходности гособлигаций прибавил на 0,11%, корпоблигаций, тем временем, вырос на 0,20%.

По итогам I кв. 2023 г. Минфин РФ разместил ОФЗ на 738 млрд руб. из 800 запланированных. Фактические же средства, поступившие в бюджет, почти на 100 млрд руб. меньше – 639,948 млрд руб. Такая разница связана с тем, что облигации в текущей ситуации продаются существенно ниже их номинала.

Во II кв. 2023 г. министерство планирует разместить ОФЗ на 850 млрд руб. Индикативный объем размещения ОФЗ со сроком погашения до 5 лет включительно составляет 50 млрд руб., от 5 до 10 лет включительно – 400 млрд руб., от 10 лет – 400 млрд руб. Ближайший аукцион запланирован на 5 апреля.

Важные события на облигационном рынке.

Валютный и сырьевой рынки

За прошлую неделю пара USD/RUB +0,7% до 77,60 руб.

Несмотря не весь позитив для рубля (рост цен на нефть в последнее время и квартальный налоговый период 28.03), он продолжает постепенное ослабление к корзине внешних валют.

Сценарий с падением цен на нефть в ближайшее время отменяется (об этом далее), но похоже, рубль все равно не в силах укрепиться. Необходимость девальвации и поддержания рубля на текущих уровнях продиктована бюджетом. Рыночный механизм, похоже, здесь не работает и не будет работать. В связи с чем, пересматриваем наш среднесрочный прогноз в сторону чуть большего ослабления рубля. USDRUB видим в диапазоне 75-80 руб. за доллар.

За прошлую неделю НЕФТЬ +7% до $79,7 по сорту Brent. 

Мировые рынки

За прошлую неделю S&P500 +3,5% до 4110 пунктов. Рынок позитивно реагирует на помощь ФРС в купировании банковского кризиса. И паника вокруг этого события начинает утихать.

НО ряд инвестиционных домов теперь повышают риск рецессии в США. Goldman теперь считает, что вероятность рецессии в США в след 12 мес. составляет 35% против 25% ранее.

Рынок акций США, по нашему мнению, выглядит слишком дорогим на текущих уровнях.

Полная версия обзора доступна по ссылке

Рынок облигаций

Рынок рублевых облигаций показывает положительную динамику. Индекс полной доходности гособлигаций вырос на 0,26%, корпоблигаций тем временем прибавляет 0,08%.

Важные события на облигационном рынке.

Валютный и сырьевой рынки

За прошлую неделю пара USD/RUB +0,0% до 77,00 руб.

Падение цен на сырье остановилось, но рубль не спешит укрепляться проторговываясь на локальных максимумах возле 77 рублей.

Если цены на нефть удержатся выше $70, то ждем стабилизацию курса в границах 74-77 рублей.
Если нефть начнет проваливаться под $70, то движение в сторону 80 рублей возобновится.

На ближайшие недели больше склоняемся к боковику в границах 74-77 рубля.

За прошлую неделю НЕФТЬ +3% до $74,8 по сорту Brent. 

Мировые рынки

За прошлую неделю S&P500 +1,4% до 3971 пунктов. 

Полная версия обзора доступна по ссылке

Рынок облигаций

Рынок рублевых облигаций показывает положительную динамику. Индекс полной доходности гособлигаций вырос на 0,26%, корпоблигаций, тем временем, прибавляет 0,08%.Важные события на облигационном рынке.

Валютный и сырьевой рынки

С начала недели пара USD/RUB +0,0% до 77,00 руб.

Падение цен на сырье остановилось, но рубль не спешит укрепляться, проторговываясь на локальных максимумах возле 77 руб.

• Если цены на нефть удержатся выше $70, то ждем стабилизацию курса в границах 74-77 руб.
• Если нефть начнет проваливаться под $70, то движение в сторону 80 рублей возобновится.

На ближайшие недели больше склоняемся к боковику в границах 74-77 руб.

С начала недели НЕФТЬ +5% до $76 по сорту Brent. 

Мировые рынки

С начала недели S&P500 +0,5% до 3936 пунктов. Рынок ждал заседания ФРС.

СТАВКА ФРС = 5%  (ОЖИД 5% / ПРЕД 4.75%)

Полная версия обзора доступна по ссылке

Фондовый рынок РФ

Рассчитываем, что рынок теперь закрепится выше 2300 и попробует двинуться среднесрочно в сторону 2400-2500. Но для этого нужны более высокие цены на нефть, т.е. снижение ожиданий рынка по рецессии в США и ЕС на фоне банковских проблем.

Сбер выплатит рекордные дивиденды. Наблюдательный совет рекомендовал акционерам на годовом собрании принять решение о выплате дивидендов в объеме 565 млрд руб. или 25 руб. на одну акцию. Текущая дивидендная доходность составляет почти 13%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 11 мая 2023 г. . 

Ключевые новости недели

Пресс-секретарь президента РФ говорит: - Продление зерновой сделки — жест доброй воли со стороны России в надежде на то, что будут выполнены договоренности, касающиеся РФ; - Банковская система России застрахована от негативного воздействия кризиса, который разворачивается в США; - Каких-либо контактов с Вашингтоном на высшем уровне сейчас нет. Сохраняются только технические каналы для общения; - Переход к урегулированию конфликта на Украине в мирное русло возможен только после выполнения всех требований Москвы и признания новых реалий; - РФ ценит усилия ООН по зерновой сделке, но пробить глухую стену Запада не вышло; - Российские цели на Украине в настоящее время могут быть достигнуты только военным путем.

Фондовый рынок РФ

Группа Позитив выплатит дивиденды за I кв. 2023 г. Совет директоров рекомендовал общему собранию акционеров выплатить квартальные дивиденды в размере 37,87 руб. на акцию. Текущая дивидендная доходность составляет 2,23%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 16 апреля 2023 г.

Полюс опубликовал консолидированные финансовые результаты 2022 г. Общий объем реализации золота за год составил 2423 тыс. унций, снизившись относительно предыдущего года на 11%. Это в первую очередь обусловлено снижением объемов производства на Олимпиаде, Благодатном и Наталке. 

Ключевые новости недели

Пресс-секретарь президента РФ говорит:
- Продление зерновой сделки — жест доброй воли со стороны России в надежде на то, что будут выполнены договоренности, касающиеся РФ;
- Банковская система России застрахована от негативного воздействия кризиса, который разворачивается в США;
- Каких-либо контактов с Вашингтоном на высшем уровне сейчас нет. Сохраняются только технические каналы для общения;
- Переход к урегулированию конфликта на Украине в мирное русло возможен только после выполнения всех требований Москвы и признания новых реалий;
- РФ ценит усилия ООН по зерновой сделке, но пробить глухую стену Запада не вышло;
- Российские цели на Украине в настоящее время могут быть достигнуты только военным путем.

Рынок облигаций

Рынок рублевых облигаций показывает положительную динамику. Индекс полной доходности гособлигаций +0,37%, корпоблигаций +0,12%.

На прошлой неделе вышли данные по индексу потребительских цен в России. В феврале рост инфляции замедлился до 0,46% после в 0,84% в январе, свидетельствуют данные Росстата. В годовом выражении инфляция в прошлом месяце снизилась до 10,99% после 11,77% в январе. 

Валютный и сырьевой рынки

За прошлую неделю пара USD/RUB +0,6% до 76,10 руб.

Среднесрочно ждем стабилизацию USDRUB в диапазоне 72-76 руб. за доллар.

Мировые рынки

За прошлую S&P500 -4,6% до 3862 пунктов. Рынок пришел в движение стерев рост с начала года. Ситуация для рынка все опаснее и опаснее. Сильные макроданные продолжают «настаивать», чтобы ФРС все больше повышала ставку.