• ГК Самолет является системообразующей и занимает первое место по объему текущего строительства в Москве и Московской области, и второе по России. 

• На конец 2023 года земельный банк компании достиг уровня около 48 млн квадратных метров. 

• В 2023 году Самолет начал работу в новых регионах: на Сахалине, в Ростове-на-Дону, Нижнем Новгороде, Екатеринбурге и Уфе. Компания планирует усилить экспансию на региональном рынке в 2024-2025 годах

• В феврале 2024 года компания раскрыла операционные результаты и ключевые финансовые показатели по итогам 2023 года. Выручка компании выросла за 2023 год на 53%, до 297,4 млрд рублей. Драйверами роста выручки стали: увеличение объемов проданного жилья более чем на 40%, а также рост средней стоимости квадратного метра. Чистая прибыль выросла за 2023 год на 23%, до 34,3 млрд рублей.

• В планах компании по итогам 2024 года увеличить объемы продаж до 2,7 млн кв. метров, а размер выручки до 500 млрд рублей.

Акции Самолёта сегодня открылись гэпом вверх после публикации сильных операционных и финансовых результатов за III кв. 2023 г., тем самым почти дошли до нашего целевого ориентира – 4200 руб. 

Выручка за отчётный квартал выросла более чем на 50% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Чистая прибыль Самолёта достигла 10,3 млрд руб., увеличившись на 41% — это больше, чем за весь 2021 г. 

Результаты застройщика вышли ожидаемо сильные. Высокая динамика стала возможна благодаря вводу новых проектов и очередей в существующих проектах, расширению географии присутствия, а также увеличению спроса на недвижимость на фоне роста ключевой ставки Банка России и ослабления рубля.

Считаем, что акции Самолёта оценены справедливо, и потенциал роста ограничен. С 2024 г. ожидаем снижение темпов финпоказателей компании на фоне высоких процентных ставок и увеличения первоначального взноса с 10% до 30%.

Таким образом, закрываем инвестиционную идею по акциям Самолёта с доходностью более 15%. 

Самолёт отчитался о финансовых результатах за I пол. 2023 г. по МСФО. Выручка застройщика увеличилась 53% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 101,4 млрд руб. Показатель EBITDA прибавил +81% год к году, а рентабельность достигла 32,6%. Чистая прибыль выросла на 73% - до 9,2 млрд руб. 

При этом, компания сократила долговую нагрузку по коэффициенту чистый долг/EBITDA в 1,5 раза – до 1,08х. В основном за счёт роста EBITDA. 

Самолёт ожидаемо продемонстрировал сильные финансовые показатели. Низкий уровень долговой нагрузки создает значительный запас прочности на фоне роста процентных ставок для группы и дает возможность для расширения масштаба бизнеса как органически, так и с помощью сделок M&A.

В пятницу Группа ЛСР опубликовала сильные операционные результаты за I пол. 2023 г. Стоимость заключенных договоров увеличилась на 26% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 67 млрд руб. Новые контракты выросли на 23% год к году – до 381 тыс. кв м. 

Учитывая то, что Самолёт эффективнее ЛСР, мы ожидаем сильные операционные и финансовые результаты за I пол. 2023 г. Кроме этого, сохраняется основной драйвер роста – это выкуп собственных акций на рынке в размере до 10 млрд руб. до конца 2023 г.

Сегодня акции Самолёта открылись гэпом вверх более чем на 4% на заявлениях компании: "Сделка по приобретению девелопером Самолет 100% ГК МИЦ, одного из крупнейших застройщиков Московского региона, не повлияет на планы компании в отношении дивидендов и на реализацию программы обратного выкупа акций". 

Затем котировки продолжили рост и дошли до нашего целевого ориентира - 3260 руб. Закрываем инвестиционную идею! Текущая доходность составила +9,5% за 22 дня.

Сегодня стало известно, что Совет директоров группы Самолёт одобрил выкуп собственных акций на рынке в размере до 10 млрд руб. до конца 2023 г.

Это 6% от текущей рыночной капитализации при free-float в 9%, что, в свою очередь, очень много.