Юнипро вчера опубликовала сильные финансовые результаты за II кв. 2021 г. по МСФО.

Выручка выросла на 20,3% по сравнению со II кв. 2021 г. – до 20,5 млрд руб. Чистая прибыль Юнипро увеличилась в 2,1 раза – до 4,4 млрд руб.

Сильные результаты обусловлены ростом энергопотребления и положительной динамикой цен на электроэнергию на фоне восстановления деловой активности

Дополнительный рост финпокзателей пришёлся на запуск 3-его энергоблока Березовской ГРЭС и возобновление платежей по ДПМ с мая 2021 г.

В итоге вместе с публикацией отчётности, менеджмент подтвердил планы выплатить в 2022 г. дивиденды в размере 20 млрд руб. или 0,317 руб. на акцию. Таким образом, можно зафиксировать дивидендную доходность на уровне 11,1%.

Напомним, что в начале марта 2021 г., менеджмент Юнипро говорил о планах продлить выплаты до 2023-2024 гг. в размере 20 млрд руб.

Также в презентации к финотчётности было написано, что компания выплатит в декабре 2021 г. 12 млрд руб. или 0,19 руб. Текущая дивидендная доходность составляет 6,6%.

В связи с вышеперечисленным, мы рекомендуем включать акции Юнипро в консервативные портфели и использовать, как альтернативу облигациям.

Акции ФосАгро с исторических максимумов скорректировались на 10% вслед за ценам на удобрения. После, цены на производимые удобрения восстановились, а акции компании – еще нет.

Мы считаем, что настало время покупать акции ФосАгро, цена на акцию пробила локальный нисходящий тренд после публикации сильной финансовой отчётности.

На прошлой неделе ФосАгро опубликовала финансовые результаты за II кв. 2021 г. по МСФО.

Компания отчиталась о росте выручки за отчётный период более чем на 48% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 88,7 млрд руб. Чистая прибыль ФосАгро увеличилась на 45,2%, скорректированная прибыль на курсовые разницы и прочие не денежные факторы выросла на 326,8% – до 24 млрд руб.

Сильные финансовые результаты ФосАгро вышли в рамках наших ожиданий, основной рост обусловлен положительной динамикой мировых цен на удобрения.

Мы считаем, что положительный тренд на рынке удобрений сохранится за счёт активности на рынках Бразилии и Индии, а также с одновременным снижением экспорта удобрений со стороны Китая.

На фоне роста финансовых показателей, совет директоров ФосАгро рекомендовал квартальные дивиденды за II кв. 2021 г. в размере 156 руб. Текущая дивидендная доходность составляет 3,3%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена 24 сентября 2021 г.

В связи с вышеперечисленным, мы рекомендуем покупать акции ФосАгро с ближайшей целью 5100 руб., среднесрочно держать до 5500 руб. Потенциал роста составляет 16,1%.

Компания недавно опубликовала сильные операционные результаты за II кв. 2021 г. Выручка X5 Retail Group увеличилась на 10,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 545,57 млрд руб. на фоне расширения торговых площадей и сопоставимых продаж. В частности, LFL-продажи выросли на 4%, а трафик - на 14,7%

Результаты X5 могли быть и ещё выше, если бы не негативное влияние LFL-показателей сети гипермаркетов Карусель, которую X5 Retail Group планирует ликвидировать. Ранее менеджмент продуктового ритейлера в ходе онлайн-конференции сообщил, что в течении ближайших кварталов X5 может закрыть или продать сеть из 49-и гипермаркетов Карусель. Это позволит не только получить денежные средства от продажи, но и уберёт давление на финансовые результаты группы, что в свою очередь увеличит рентабельность.

Тем временем, цифровые продажи продолжают увеличиваться невероятными темпами, несмотря на высокую базу прошлого года. Так, продажи цифровых бизнесов группы выросли на 105,7% по сравнению со II кв. 2020 г. – до 10,5 млрд руб.

Хотим напомнить, что в конце июня 2021 г. наблюдательный совет ритейлера одобрил выделение онлайн-бизнеса до конца года в отдельную компанию внутри структуры группы X5. В неё войдут онлайн-проекты X5 Retail Group, включая интернетгипермаркет «Впрок», сервисы экспресс-доставки из магазинов «Пятерочка» и «Перекресток», логистический оператор 5Post и сервис экспресс-доставки «Около». В будущем онлайн-бизнес будет выведен на IPO.

Мы считаем, что X5 Retail Group продолжает занимать доминирующее положение в отрасли, по всем параметрам лучше конкурентов, а также технологичнее. Рекомендуем покупать спекулятивно акции X5 в ожидании публикации сильных финансовых результатов за II кв. 2021 г. по МСФО с целевым ориентиром 2600 руб. Долгосрочная цель – 3000 руб.

МТС опубликовал сильные финансовые результаты за 2020 г. по МСФО.

Выручка телекоммуникационного конгломерата увеличилась на 5,2% по сравнению с прошлым годом – до 494,9 млрд руб. Чистая прибыль выросла на 13,2% – до 61,4 млрд руб.

Результаты вышли в рамках наших ожиданий, сильные показатели обусловлены в основном ростом мобильной выручки в России и Беларуси. Кроме основного сегмента бизнеса, рост показателей пришёлся на финтех, медиа и цифровые продукты. Развитие экосистемы и новых бизнес направлений начинает приносить плоды, а на фоне карантинных мер из-за распространения коронавируса, эта тенденция только усилилась. Тем временем, свободный денежный поток за 2020 г. снизился на 12 млрд руб. и составил 61,6 млрд руб. Снижение FCF обусловлено прекращением деятельности в Украине, несмотря на это, МТС продолжает увеличивать дивидендные выплаты.

Менеджмент компании сообщил, что будет рекомендовать акционерам выплатить в 2021 г. дивиденды больше, чем в 2020 г., из расчета на одну акцию, то есть выше 29,5 руб. Таким образом, дивидендная доходность может быть выше 9,2%.

Кроме этого, менеджмент сообщил о возможном запуске новой программы обратного выкупа акций, что в свою очередь увеличит возврат стоимости акционерам.

В связи с вышеперечисленным, подтверждаем рекомендацию покупать акции МТС с целевым ориентиром 400 руб.

Магнит на прошлой неделе опубликовал финансовые результаты за IV кв. 2020 г. по МСФО. Выручка продуктового ритейлера увеличилась на 10,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 407,2 млрд руб. Чистая прибыль Магнита выросла на 176,9% – до 11,1 млрд руб.

Сильные результаты Магнита обусловлены ростом сопоставимых продаж до 7,5% г/г на фоне продолжающейся кампании по повышению операционной эффективности и увеличения среднего чека.

В итоге чистая прибыль Магнита по итогам 2020 г. составила 37,8 млрд руб., увеличившись на 120,9% по сравнению с 2019 г.

Нужно отметить, что Магнит нарастил собственное производство на 30% в 2020 г., продукция которого реализуется в сети под собственными торговыми марками. Это положительно сказывается на росте маржинальности бизнеса.

Мы считаем, что рост финансовых показателей Магнита связан в основном с продуктовой инфляцией, которая продлится, как минимум в I кв. 2021 г., что в свою очередь отразится на выручке компании.

В связи с вышеперечисленным, мы рекомендуем покупать акции Магнита после текущей коррекции с 5762 руб. до 5000 руб. Ко дню инвестора, который пройдёт 18 февраля 2020 г., акции Магнита могут ускориться в ожидании обновления стратегии ритейлера. Целевой ориентир по акциям Магнита – 6000 руб., потенциал 15,6%.

За последний месяц акции Freeport McMoRan скорректировались более чем на 20% вслед за ценами на медь.

Мы считаем, что цены на медь развернутся и продолжат восходящую динамику, несмотря на планы Китая по продаже 20 тыс. тонн меди из резервов – это всего лишь 3,6% от месячного импорта Китая.

Медь – это металл будущего, который используется в двух самых быстрорастущих отраслях: электрокары и солнечная энергетика.

Цена входа на этот рынок высокая, ввод новых месторождений в эксплуатацию – продолжительный процесс, занимающий по оценкам различных участников рынка от 4 до 10 лет. Баланс спроса и предложения на рынке достаточно тонкий, и вполне вероятно, что в ближайшие годы будет дефицит предложения.

В данный момент Freeport McMoRan достраивает крупный добывающей проект Grasberg, который позволит увеличить продажи меди на 37,5%. Таким образом, при текущей цене на медь $4/$5 за фунт, EBITDA компании к 2022 г. составит $12,5/$17,0 млрд. Для сравнения, рекордная EBITDA 2018 г. составляла $6,7 млрд.

Рост финансовых показателей и низкие процентные ставки приведут к делевериджу. При снижении чистого долга до $3 млрд, компания может изменить дивидендную политику в пользу акционеров.

Таким образом, при снижении долговой нагрузки, может произойти положительная переоценка мультипликаторов в сторону снижения.

В связи с вышеперечисленным, мы рекомендуем покупать акции Freeport McMoRan с долгосрочной целью $59,5.

На прошлой неделе Kroger отчитался о финансовых результатах за I кв. 2021 г. и повысил прогнозы по итогам 2021 г.

Выручка по сравнению с I кв. 2020 г. осталась практически без изменений и составила $41,3 млрд. При этом, чистая прибыль сократилась 8,6 раз – до $140 млн. Снижение прибыли обусловлено в основном увеличением операционных и расходов на инвестиции.

Нужно отметить, что последние годы Kroger инвестирует в развитие цифровых технологий, что, в свою очередь, сказывается на росте инвестиций. Например недавно был запущен пилотный проект цифрового фермерского рынка, который объединяет местных фермеров и клиентов.

Скорректированная прибыль на акцию составила $1,19 – это приблизительно на прежнем уровне.

Такие финрезультаты обусловлены эффектом высокой базы прошлого года на фоне влияния пандемии коронавируса.

Таким образом, мы считаем, что Kroger отчитался хорошо по сравнению с I кв. 2020 г. На фоне роста продуктовой инфляции и развития новых цифровых направлений, мы ждём сильные результаты по итогам II кв. 2021 г.

Кроме этого, менеджмент ритейлера объявил о запуске программы обратного выкупа акций на сумму $1 млрд – это 3,33% от рыночной капитализации.

В связи с вышеперечисленным, мы рекомендуем покупать акции Kroger с целевым ориентиром $48,5.

Palantir – одна из самых инновационных компаний в мире, не зря ее покупает фонд Кэти Вуд (ARK Invest).

Компания сделала продукт, позволяющий с помощью ИИ прогнозировать эффекты от принятия различных решений. Продукт является мощным инструментом прогнозирования и оптимизации для бизнесов. Крупнейший клиент компании британская BP (нефтяной гигант) сотрудничающая с 2014 года и продлившая контракт с Palantir еще на 5 лет.

В начале марта Palantir и Amazon объявили о партнёрстве. ERP-система Palantir позволит лучше анализировать данные Amazon Web Services.

Компания продолжает наращивать портфель контрактов, на днях было заключено новое крупное партнерство с Faurecia — один из ведущих мировых производителей автомобильных компонентов. Ожидается, что сотрудничество позволит сократить издержки и улучшить качество закупок.

Palantir планирует к 2025 г. увеличить выручку в 4 раза – до $4 млрд за счет наращивания клиентской базы. Нужно обратить внимание на то, что средняя выручка на одного клиента увеличилась на 41% по сравнению с прошлым годом.

Акция интересна в первую очередь долгосрочно. Ждем движения к $30 на отчете за I кв. 2020 г.

Компания отчиталась за IV кв. 2020 г. и дала прогноз на 2021 г., результаты совпали с ожиданиями рынка. Несмотря на это, котировки Teladoc Health продемонстрировали снижение вслед за коррекцией технологического сектора в США.

Акции Teladoc Health упали на 40% с исторических максимумов – это шанс купить лидера в телемедицине с долей рынка более чем 30% и с клиентской базой компаний из списка Fortune 500.

Специфика пандемии 2020 г. способствовала развитию медицинских услуг нового формата. На фоне этого, количество онлайн посещений врачей выросло на 160%. При этом, менеджмент Teladoc Health прогнозирует высокие темпы роста в следующих годах.

В частотности сильные результаты будут обеспечены за счёт слияния с Livongo Health. Напомним, она принесла дополнительные $106 млн в последнем квартале – это 27,6% от общей выручки Teladoc Health.

Менеджмент компании ожидает дополнительные $500 млн выручки к 2025 г. от синергии. Таким образом, в результате слияния Teladoc Health усиливает свои позиции на рынке здравоохранения и создает потенциал для дальнейшего роста бизнеса.

В связи с вышеперечисленным, рекомендуем покупать акции Teladoc Health с целью $230.

МКБ уверенно преодолел сложный 2020 год, завершив его с результатом по прибыли в 30 млрд рублей – это рекорд за всю историю банка. Другие показатели банка также растут, позволяя ему активно развиваться и поглощать более мелких конкурентов. Рентабельность капитала составила 16,9%, по этому показателю МКБ входит в ТОП-5 в РФ среди сопоставимых банков.

Основными клиентами банка являются юридические лица, которые занимают 70% депозитного портфеля, и 88% кредитного портфеля банка. Достаточность капитала находится на уровне выше 21%, что в совокупности с оживлением экономики (важно для юр. лиц) делает банк более чем надежным заемщиком.

Международные рейтинги от тройки ведущих агентств M/S&P/F находятся на уровне Ba3 / BB- / BB. Российские агентства ACRA/Expert RA ставят рейтинги на уровне A(RU) / ruA.

Данный выпуск еврооблигаций дает высокую доходность к погашению в долларах США при достаточно короткой дюрации.

ГТЛК является крупнейшей лизинговой компанией в России. По состоянию на 30.09.2020 лизинговый портфель ГТЛК превышает 1,3 трлн руб. Ключевые клиенты компании - Аэрофлот, железнодорожные операторы, государственные ведомства, в т.ч. Министерство Транспорта, Минкомсвязь, Минпромторг и проч. Выручка компании в 2020 г. составила 81,3 млрд руб., что на 37% больше, чем в 2019 г.

По своей сути компания является оператором различных государственных промышленных программ и очень плотно интегрирована в цепочки создания промышленного оборудования.

Таким образом, в случае каких-либо неблагоприятных макроэкономических или отраслевых событий, с высокой степенью вероятности государство покроет образовавшиеся убытки по лизинговому портфелю, докапитализировав ГТЛК.

Международные рейтинги от тройки ведущих агентств M/S&P/F находятся на уровне Ba1 / -- / BB+. Российские агентства ACRA/Expert RA ставят рейтинги на уровне A+(RU) / ---.

Данный выпуск еврооблигаций дает высокую доходность к погашению в долларах США при средней дюрации. Но риск эмитента ниже, за счет того что им владеет государство, что делает выпуск по сути квазигосударственным.