Финансовые итоги 1 полугодия 2025 года: 

• Чистая прибыль выросла на 5,3% г/г, достигнув 859 млрд рублей

• Рентабельность капитала (ROE) — 23,7%

• Совокупный кредитный портфель увеличился на 2,1% в реальном выражении до 46,1 трлн рублей

• Операционная маржа осталась на уровне выше 70%, что говорит об эффективной модели ведения бизнеса при сохранении контроля над издержками

Негативный аспект — заметный рост резервов во 2 квартале. Этот тренд, вероятно, сохранится до конца года.

Дивиденды

По итогам полугодия сформирована дивидендная база на уровне ~19 рублей на акцию. Если наложить текущие результаты на весь год, можно ожидать выплату в диапазоне 37–38 рублей с доходностью в районе 12,2%. 

Комментарий: мы отдаём предпочтение умеренно-консервативному подходу и ориентируемся на 36–37 рублей дивидендов, с учётом возможного дополнительного роста резервов, который влияет на на чистую прибыль.

Банк показал ожидаемо уверенные результаты и остаётся одной из лучших дивидендных историй на российском рынке. Высокая доходность, стабильные финансовые показатели и масштаб бизнеса делают акции привлекательными для инвесторов для покупки. Новый таргет по бумагам — 380 рублей.

Информация, представленная в Материалах, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в Материалах. Информация, представленная в Материалах, может носить аналитический и/или маркетинговый характер.

Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем.