IPO Кристалл. Наше мнение

АГК «Кристалл» — калужский ликеро-водочный завод «Кристалл». Входит в топ-10 крупнейших компаний отрасли РФ, выпускает более 20 млн литров водки и ликеро-водочных изделий в год.

Срок сбора заявок был сокращен до 21 февраля из-за спекулятивного спроса, поэтому мы ожидаем размещение по верхней границе 9,5 рублей.
Оценка компании (без учета выпущенных акций), может составит около 8,6 млрд. рублей, что соответствует форвардному мультипликатору P/E примерно 16,0х прогнозной чистой прибыли 2024 года.

• АГК «Кристалл» – одна из самых быстрорастущих алкогольных компаний в России. Входит в ТОП-10 производителей крепкого алкоголя в России. 
• В заявленных планах компании стоят амбициозные цели по увеличению выручки к 2026 году почти в 5 раз, а EBITDA в 11 раз. 
• С 2025 года в планах компании - дивиденды в размере 50% - 80% от чистой прибыли, что может составить 0,8 рублей на акцию в 2025 году. Это дает форвардную дивидендную доходность к цене размещения 8,3% – 9,8%.
• Оценка компании с P/E 16х не выглядит дешевой. Например, другой игрок сектора - Белуга торгуется по P/E 8х - 9х при прогнозной дивидендной доходности около 11 - 12% на 2024 год. При этом с учетом темпов роста, P/E to Growth Белуги составляет 0,99х, а P/E to Growth Кристалла 1,26х, что говорит о премии в оценке стоимости Кристалла.
• Потенциальный таргет может составить 12,6 рублей за акцию (апсайд примерно 30%), рассчитанный по модели DDM c COE 19,8% и терминальными темпами роста в 8%.

• Диапазон цены размещения — ₽8-9,5 за акцию. Окончательная цена будет известна по итогу сбора заявок. 
• Компания планирует разместить до 125 млн акций в рамках дополнительной эмиссии, что позволит привлечь около ₽1 млрд. В таком случае ожидаемая рыночная капитализация компании составит от ₽7,4 - 8,6.
• Акции с  ISIN RU000A107KX0 включены в третий уровень листинга. 
• 1 лот = 100 акций, минимальный шаг цены ₽0.001.
• Доступны для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования в Личном кабинете
• Компания, контролирующий акционер согласились на лок-ап период в 180 дней.
• Средства от размещения будут направлены на развитие бизнеса, расширение производства и логистики.

Как участвовать?

Напоминаем: участие в IPO — это высокорисковые инвестиции, на которые рекомендуется выделять определенную небольшую долю от портфеля. 

Поучаствовать в IPO через КИТа можно, подав голосовое поручение.  Заявки принимаются по телефону 8 800 101 00 55, доб. 3

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

В анонсе использовано изображение автора Mike on Unsplash