Финансовые результаты

По итогам девяти месяцев 2025 года выручка компании достигла 13,5 млрд рублей, прибавив 42% к аналогичному периоду прошлого года. 

Драйвером роста остаются облачные инфраструктурные сервисы, которые принесли 11,7 млрд рублей выручки (+43% год к году) и составляют 87% от общей выручки. Услуги дата-центров выросли на 33% до 1,1 млрд рублей, прочие услуги показали рост на 49% до 0,7 млрд рублей.

Скорректированная EBITDA растет опережающими темпами — на 44% до 7,8 млрд рублей, при этом рентабельность скорректированной EBITDA осталась на высоком уровне — 58%. Сегодня это одна из самых высоких рентабельностей на российском IT-рынке.

Чистая прибыль составила 2,5 млрд рублей, снизившись на 5% год к году. Причина — рост процентных и амортизационных расходов, а также увеличение налоговой нагрузки. Рентабельность по чистой прибыли — 19%.

Клиентская база и диверсификация

К концу сентября 2025 года у Selectel было 31,2 тыс. клиентов, за год привлечено 5,5 тыс. новых заказчиков. Переход на другого провайдера в этом сегменте крайне затратен для клиентов, что обеспечивает компании прочную и предсказуемую клиентскую базу для стабильных денежных потоков. 

Динамика по отраслям: выручка от финансового сектора выросла в 2,2 раза, от медиа — в 1,8 раза, от транспорта — в 1,6 раза. Основной вес в структуре выручки (63%) по-прежнему приходится на IT, ретейл и медиа.

CAPEX

Selectel активно инвестирует в масштабирование: капитальные затраты за девять месяцев составили 6,0 млрд рублей (3,7 млрд рублей — серверное оборудование; 2,1 млрд рублей — дата-центры и ЦОДы). 

Особого внимания заслуживает стратегический фокус на AI-инфраструктуру: компания анонсировала планы по инвестированию 10 млрд рублей в развитие мощностей для искусственного интеллекта в ближайшие 5 лет.

Денежные потоки и долговая нагрузка

Скорректированный свободный денежный поток за девять месяцев составил -1,1 млрд рублей. Причина — высокий CAPEX в фазе активного расширения бизнеса. Тем не менее, долговая нагрузка остается комфортной: показатель чистый долг/EBITDA LTM снизился до 1,7x с 1,9x на конец 2024 года за счет роста EBITDA. 

Облигационная программа

В сентябре 2025 года Selectel успешно привлек 6 млрд рублей путем размещения шестого выпуска облигаций (спрос превысил объем размещения в 2,5 раза). 

Ставка купона составила 15,40% годовых и срок обращения — 2,5 года. Средства направлены на рефинансирование второго выпуска объемом 3 млрд рублей и реализацию инвестиционной программы. 

В обращении у компании четыре выпуска облигаций общим объемом около 14 млрд рублей с рейтингами A+ от АКРА и AA- от Эксперт РА.

Комментарий: Selectel демонстрирует хорошее сочетание быстрого роста и высокой рентабельности, что выделяет компанию на фоне российского IT-рынка. Выручка растёт темпами выше 40%, а рентабельность по EBITDA стабильно держится на уровне 58%, что сопоставимо только с лидерами отрасли. 

Диверсификация клиентской базы, стратегический фокус на AI-инфраструктуру и комфортная долговая нагрузка формируют устойчивую модель роста. IPO остается в планах, однако сроки и площадка не определены. 

Даже без публичного размещения Selectel выглядит прозрачным эмитентом благодаря регулярной отчетности и активному присутствию на облигационном рынке. 

Основной риск — высокая капиталоёмкость и давление на свободный денежный поток в периоды инвестиций, впрочем пока компании удается эффективно балансировать между ростом и рентабельностью.

Информация аналитическая и не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной

За нашими идеями также удобно следить в разделе Витрина мобильного приложения КИТ Инвестиции.