Объявленные дивиденды в рамках наших ожиданий, так как перед заседанием совета директоров были покупки «инсайдерами».

Рекомендуем оставаться в позиции до дивидендной отсечки, после чего акции могут начать корректироваться, учитывая, что дивиденды по итогам 2020 г. могут быть существенно ниже, акции Газпрома могут и не закрыть дивидендный гэп.

Подробнее в презентации >>>

Такой сценарий развития событий совпал с нашими ожиданиями, которыми мы делились в недельном обзоре   «один из самых ожидаемых сценариев – это перенос дивидендов на осень.».

Таким образом, акции Сбербанка остались без дивидендной поддержки, в связи с этим, мы подтверждаем  краткосрочную цель по обыкновенным акциям – до 176 руб., по «префам» – до 165 руб. После чего, рекомендуем от этих цен спекулятивные покупки акций Сбербанка.

Подробнее в презентации >>>

Совет директоров Россетей рекомендовал финальные дивиденды за 2019 г. в размере 0,1893 руб. на привилегированные акции и 0,0885 руб. на обыкновенные. Всего на выплату дивидендов предлагается направить 23 млрд руб. Текущая дивидендная доходность по «префам» составляет 9,88%. Акционеры рассмотрят вопрос 1 июня 2020 г. на заочном собрании. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 15 июня 2020 г.

Мы рекомендуем фиксировать прибыль в акциях Россетей на текущих уровнях, это возможность выйти из данной истории в плюс. Считаем, что это последние высокие дивиденды в ближайшее время.

Подробнее в презентации >>>

Отрицательная динамика показателей в основном связана с падением цен на углеводороды. С начала года цены на газ демонстрировали сильное снижение, обновляя локальные минимумы, затем в марте рухнули цены на нефть, в результате чего НОВАТЭК получил чистый убыток в размере 27 млрд руб. против прибыли в 386,2 млрд руб. в I кв. 2019 г.

Мы считаем, что худшее с газовой промышленностью уже случилось до коронавируса, цены на газ находятся на исторических минимумах. В связи с этим, экспортёры газа выглядят лучше нефтяников, но по-прежнему остаются под давлением внешних факторов. В текущей макроэкономической ситуации акции НОВАТЭКа интересны при покупке в долгую, под восстановление деловой активности в мире. Рекомендуем формировать позицию по акциям НОВАТЭКа в диапазоне 850 – 950 руб.

Подробнее в презентации >>>

Такое снижение прибыли обусловлено резервированием из-за высокой неопределённости в мире, связанной с распространением коронавируса. При этом, рентабельность капитала остаётся на высоком уровне по сравнению с другими банками – 10,6%. Операционные доходы Сбербанка до формирования резервов выросли за январь – март на 6,9% по сравнению с I кв. 2019 г. – до 508,6 млрд руб. Основной вклад внесли чистые процентные и комиссионные доходы, которые выросли 10,2% и на 22,8% соответственно. Сбербанк, как и многие компании продолжает двигаться в онлайн направлении, особенно это актуально в условиях самоизоляции. На конец марта 2020 г. более 9 млн клиентов используют Сбербанк ID, единый логин для доступа к сервисам более 45 партнеров экосистемы, в том числе Delivery Club, Окко, Ситимобил и других компаний.

Мы положительно оцениваем развитие экосистемы банка и онлайн направлений, но это не компенсирует будущие потери финансового сектора. Кредитные каникулы, не выплаты кредитов, как со стороны юридических лиц, так и физических, сильно могут ударить по банкам. В связи с этим, мы рекомендуем закрывать текущие позиции по акциям Сбербанка после отскока. Спекулятивные покупки акций Сбербанка возможны вблизи уровня поддержки около 176 руб.

Подробнее в презентации >>>

Совет директоров Татнефти принял решение отменить финальные дивиденды за 2019 г. по обыкновенным акциям и рекомендовал выплатить 1 руб. на одну привилегированную акцию. Роснефть же сохранила уровень выплат дивидендов в соответствии с дивидендной политикой, в отличие от Татнефти, и рекомендовала финальные дивиденды за 2019 г. в размере 18,07 руб. на акцию.​

Несмотря на выплату дивидендов Роснефти, мы сохраняем медвежий взгляд по отношению к нефтегазовым компаниям. Считаем, что участники рынка отыграли сохранение дивидендов, сейчас в фокусе низкие цены на нефть и сокращение добычи нефти с начала мая. Рекомендуем продавать акции Роснефти с целевым ориентиром 300 руб. за акцию.

В связи с ростом цен на акции Татнефти на фоне отскока нефтяных котировок и отмены дивидендов, мы рекомендуем продавать обыкновенные и привилегированные бумаги компании. Целевой ориентир по обыкновенным 470 руб., по «префам» – 440 руб.

Подробнее в презентации >>>

Российский рынок акций продолжает игнорировать обвал цен на нефть и смотрит на американский, который уже отражает в ценах восстановление деловой активности после снятия карантина и вливание беспрецедентного количества денег в экономику США.

ФРС запустила очередную масштабную программу на $2,3 трлн для поддержки малого и среднего бизнеса. Регулятор создаст механизм поддержки фонда кредитования в размере $350 млрд, являющего частью пакета мер стимулов общей суммой $2 трлн, одобренного в марте.

Мы считаем, что рынок перекуплен, многие акции находятся на уровне 2018 – 2019 г., когда не было режима изоляции, который оказывает давление на большинство секторов экономики, а также цены на нефть были в 3 раза выше.

Подробнее в презентации >>>

В обзоре рассмотрены ключевые участники рынка нефтепереработки: Marathon Petroleum (16 НПЗ), Valero Energy (15 НПЗ), Phillips 66 (13 НПЗ). Компании обладают финансовой устойчивостью и являются одними из ключевых бенефициаров восстановления экономической активности в США, что приведет к росту капитализации компаний на горизонте 1,5-2 лет.

Мы не исключаем, что акции нефтепереработчиков могут обновить минимумы, но придерживаемся позиции, что после снятия запрета на передвижение в США спрос на топливо и другие нефтепродукты возрастет, что положительно скажется на доходах НПЗ.

Долгосрочным инвесторам рекомендуем воспользоваться ситуацией и приобрести высококачественные компании с сильными балансами и перспективой роста капитализации - Valero Energy, Marathon Petroleum, Phillips 66.

Подробнее в презентации >>>

В связи с этим решением ТМК планирует провести добровольный выкуп своих акций у инвесторов с премией 30% по отношению к цене закрытия на торгах в Москве 7 апреля 2020 г. Уход с LSE намечен на июль 2020 г., он произойдет после завершения программы добровольного приобретения обыкновенных акций 100%-ной «дочкой» ТМК – Волжским трубным заводом. Предприятие выставит оферту на выкуп 358,8 млн акций головной компании по 61 руб. за акцию.

Для тех, кто покупал акции по нашей рекомендации, рекомендуем фиксировать прибыль. Другие же могут поучаствовать в арбитраже и подать акции на оферту по 61 руб., тем самым получить гарантированную доходность от текущих цен +5,2% за несколько месяцев или почти 20% в годовых. Для сравнения новый выпуск облигаций ТМК даёт ориентир купона 8,35% годовых.

Подробнее в презентации >>>

Акции компании потеряли почти 50% капитализации с начала года на фоне обвала цен на нефть и риска снижения спроса на нефтепродукты из-за распространения коронавируса. Участники рынка заложили негативное влияние на будущие операционные и финансовые показатели компании, что в свою очередь привело к вертикальному падению котировок.

Компания имеет высокие коэффициенты ликвидности – выше среднеотраслевых значений в 2 раза и низкую долговую нагрузку. Таким образом, компания имеет высокую финансовую устойчивость. При возникновении кризиса в отрасли у HollyFrontier есть возможность покрыть всю краткосрочную задолженность и остаться с наличностью на руках. Также компания имеет высокую рентабельность, что, в свою очередь, позволит компании поддерживать эффективность на высоком уровне, несмотря на падение спроса нефтепродуктов.

Учитывая устойчивую модель бизнеса HollyFrontier и укрепление менеджерского состава, мы рекомендуем покупать акции в долгосрочные портфели с целевым ориентиром $37. Upside составляет 40%. Финансовые показатели компании будут постепенно восстанавливаться после возобновления деловой активности в США и спада распространения коронавируса.

Подробнее в презентации >>>