Торговые идеи

Динамика вкладов юридических лиц не показывает каких либо скачков, а вклады Сургутнефтегаза занимают почти 50% этого рынка. 

В связи с этим, можно сделать вывод, что компания сохранила свою «миллиардную кубышку», точнее ее большую часть в валюте. 

После публикации отчёта, мы установили первый целевой ориентир по «префам» – 40 руб., затем – 50 руб. 

По мере ослабления рубля и приближение конца года (будет фиксация курса валют для переоценки валютных депозитов, которая отразится на чистой прибыли), мы повышаем целевой ориентир по привилегированным акциям – до 70 руб. Поэтому переоткрываем инвестиционную идею.

Подробнее - в материале. 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Показатель EBITDA составил рекордные 46,6 млрд руб. Рентабельность по EBITDA достигла 7,4% на фоне роста прочих доходов и оптимизации коммерческих и общехозяйственных. 

На фоне этого соотношение чистого долга к EBITDA составило 0,7x против 1,2x на конец июня прошлого года. 

В результате чистая прибыль увеличилась на 3,7% – до 21,9 млрд руб. За I пол. 2023 г. составила 37,31 млрд руб., увеличившись на 16,5%. 

Тем не менее, темпы роста выручки за отчётный период замедлились. Особенно, если сравнивать с основным конкурентом X5 Group, который показал рост за II кв. 2023 г. темп в размере 19,2%. Основной рост сопоставимых продаж пришёлся не на роста цен, поэтому мы может увидеть ускорение выручки во II пол. 2023 г. на фоне инфляции.

Несмотря на более слабые результаты по сравнению с X5 Group, мы сохраняем целевой ориентир по акциям Магнита – 6900 руб. Текущая доходность идеи составляет +6,4%.

Полная версия материала. 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Более того, менеджмент Самолёта отмечает, что в июле-августе 2023 г., сохраняется рост объемов продаж при увеличении спроса на объекты недвижимости, в том числе на фоне ослабления рубля. 

Кроме этого, сохраняется основной драйвер роста – это анонсированный, но еще не начавшийся выкуп собственных акций в размере до 10 млрд руб. до конца 2023 г. 

Напомним, в начале июля директор по работе с инвесторами Самолёта Николай Минашин заявил, что застройщик ещё не проводил сделок по анонсированному buyback. Таким образом, если выкуп начнется, он будет оказывать существенную поддержку акциям до конца года. 

В связи с вышеперечисленным, мы подтверждаем рейтинг «Покупать Самолёта с целевым ориентиром 4200 руб. Текущая доходность идеи +4,48%.

Полная версия материала.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Учитывая сильный баланс Лукойла, можно уверенно рассчитывать на одновременное проведение выкупа собственных акций у нерезидентов и выплату дивидендов за 2023 г. Как раз, об этом мы писали в предыдущем обзоре. 

Напомним, по нашим оценкам, Лукойл на выкуп акций потратит около 550 млрд руб. и около 10% от итоговой суммы, потраченной на выкуп, направит в российский бюджет – это 55 млрд руб. Таким образом, у компании остаётся денежных средств в размере 415 млрд руб. или около 600 руб. на акцию. 

Кроме этого, цены на нефть в рублях во II пол. 2023 г. выше, а дисконт на российскую нефть – ниже. Соответственно, мы ожидаем положительную динамику финансовых показателей компании к I пол. Это позволит компании выплатить при желании, годовые дивиденды до 1000 рублей. 

В связи с вышеперечисленным, мы подтверждаем рейтинг «Покупать» и целевой ориентир по акциям Лукойла - 8000 руб.  

Полная версия материала.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Тем не менее, реакция рынка была негативная. После публикации финансовой отчётности за I пол. 2023 г., где компания показала положительный денежный поток, участники рынка ожидали, что АЛРОСА выплатит дивиденды больше – с учетом пропущенных выплат за 2022 г. Но этого не произошло. 

Во II пол. 2023 г. ожидаем дивиденды в районе 4-5 руб. Показатели II пол. 2023 г. должен поддержать слабеющий рубль. Напомним, доходы АЛРОСА от экспорта составляют более 80%. Таким образом, форвардная дивидендная доходность может составить около 10,5%. Учитывая рост процентных ставок и снижение спроса со стороны огранщиков (об этом заявлял генеральный директор De Beers), мы ожидаем движение акций АЛРОСА в сторону 78-80 руб.

Полная версия материала.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Также, поддержку показателям в будущих кварталах окажет девальвация рубля. 

По данным компании, доля валютной выручки в текущем году составит около 70%. Если рассчитывать на то, что всё худшее с компанией уже произошло, то следующее полугодие будет сильнее. 

Это, в свою очередь, отразится на положительной динамике финпоказателей, компания вновь станет прибыльной на операционном уровне! 

Сдерживающим фактором остаётся высокая долговая нагрузка на фоне роста процентных ставок. По состоянию на 31 марта 2023 г. чистый долг Группы достиг 114 млрд руб. 

Коэффициент чистый долг/EBITDA составляет 10,9х. И это проблема с текущими ставками на рынке. 

Считаем целесообразно накапливать позицию в акциях в диапазоне 5,5-5,8 руб. В ожидании разворота цен на производимую продукции, при условии, что курс доллара не опустится ниже 90 руб. Тогда, цена на акцию может вернуться к 7 рублям. Потенциал роста будет более 20%.

Полная версия материала.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Компания продемонстрировала позитивную динамику финансовых показателей, что было обусловлено как сохранением положительной конъюнктуры танкерного рынка, так и устойчивой работой портфеля долгосрочных контрактов.

Кроме этого, Совкомфлот сохраняет приверженность политике по выплате дивидендов в размере 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО в рублях. Таким образом, дивиденды за I пол. 2023 г. составит 9 руб., по году компания может выплатить около 16-18 руб.

Несмотря на ожидаемый рост дивидендов, мы считаем целесообразно фиксировать прибыль в акциях Совкомфлота. Поэтому мы закрываем идею, опубликованную в нашей стратегии на II пол. 2023 г. Доходность идеи составила +32,5%.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Чистая прибыль компании за I пол. 2023 г. по РСБУ составила 463,5 млрд руб. При этом, результаты по РСБУ не отражают всю картину, а точнее показывают только около 40% выручки от МСФО без дочерних компаний. Более того, сейчас основные доходы будут за счёт Litasco — это нефтетрейдер и дочерня компания Лукойла, которая зарегистрирована в ОАЭ и находится на 2-ом месте среди крупнейших покупателей российской нефти с начала года.

Таким образом Лукойл может не только выкупить акции, но и выплатить дивиденды. Так как цены на нефть в рублях во II пол. 2023 г. выше, а дисконт на российскую нефть – ниже. Дивиденды за 2023 г. по нашим расчетам могут составить около 1300 руб. – это 900 млрд руб.

В итоге, на выкуп акций потратят около 550 млрд руб. Из прогнозных дивидендов вычищаем денежные средства, затраченные на выкуп акций. В результате снижения FCF до 350 млрд руб., дивидендами выходит 505 руб. на акцию при текущем количестве акций до погашения. Если выплата будет после погашения, то 630 руб. дивидендами.

Также, если Лукойл продаст в рынок около 20% от выкупленных акций, как полагается или 34,6 млн акций, а остальные погасит, Лукойл получит ещё финансовые доходы в размере +110 млрд руб., а в обращении останется 554,465 млн акций.

Кроме этого, предложенные условия предусматривают перечисление 10% от итоговой суммы, потраченной на выкуп, в российский бюджет – это 55 млрд руб. Тогда дивиденд уже за 2023 г. снижается к 425 руб.

В связи с вышеперечисленным, инвесторы могут увеличить свою долю за счёт выкупа акций и получить одновременно дивиденд. Таким образом мы повышаем целевой ориентир акций Лукойла с 7000 руб. до 8000 руб. и сохраняем рейтинг «Покупать».

Полная версия материала.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Напомним, первоначально ретейлер был готов приобрести у нерезидентов почти 10,2 млн своих акций, или 10% от всех бумаг в обращении. В дальнейшем компания на фоне высокого спроса со стороны инвесторов решила увеличить лимит в три раза — почти до 30%.

В сообщении Магнита говорится, что у компании есть возможность произвести дополнительный выкуп акций у нерезидентов. В пресс-службе Магнита «Интерфаксу» пояснили, что новый buyback может пройти в 2023 г. - это окажет поддержку акциям Магнита.

В будущем выкупленный пакет может быть погашен, что в свою очередь увеличит прибыль на акцию и потенциальные дивиденды — это был бы самый позитивный сценарий для акционеров. Тем более купив акции с дисконтом, Магнит может получить бумажную прибыль. Более того, после этого компания может вернуться к выплате дивидендов.

В связи с вышеперечисленным, мы поднимаем целевой ориентир по акциям Магнита – до 6900 руб. 

Полная версия материала. 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Полная версия материала.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.