Сбербанк: кэш машина в деле
13 марта 2026
Результаты РПБУ за январь–февраль 2026 года — сильный аргумент в пользу нашей открытой инвестиционной идеи.
Ключевые цифры
2М 2026 2М 2025 Изменение г/г Чистая прибыль, млрд руб. 324,6 267,4 +21.4% ROE 24,1% 19,9% +4,2 п.п Чистые процентные доходы, млрд руб. 556,4 472,7 +17,7% Чистые комиссионные доходы, млрд руб. 103,6 107,6 -3,7% Расходы на резервы 103,1 43 2,4x Стоимость риска (CoR) 1,3% 1,5% -0,2 п.п. CIR 24,6% 27% -2,4 п.п.
Комментарий: чистая прибыль за два месяца составила 324,6 млрд рублей. (+21,4% год к году). Февраль оказался особенно показательным: 162,8 млрд рублей прибыли при ROE 25,2%.
Основной драйвер — рост чистых процентных доходов на 17,7% год к году — до 556,4 млрд рублей, на фоне увеличения объема работающих активов. Если банк сохранит текущий темп прибыли на уровне 162 млрд рублей в месяц, чистая прибыль за 2026 год достигнет 1,95 трлн рублей. Это на 14% выше фактического результата 2025 года — 1,7 трлн рублей.
Ещё в предыдущем обзоре мы указывали, что сильный январь, когда банк заработал 163 млрд рублей, задает новую планку по прибыли. Февраль эту планку подтвердил — речь идёт не о разовом всплеске, а о более устойчивом ускорении.
Дивидендный кейс — ключевая идея для рынка
При прибыли 1,95 трлн рублей и коэффициенте выплат 50% дивиденд на акцию по итогам 2026 года может составить 43,16 рублей против 37,75 рублей по итогам 2025 года — рост на 14,3%.
Если исходить из консервативной дивидендной доходности на уровне 10% к отсечке, это соответствует справедливой цене около 430 рублей к летнему дивидендному сезону 2027 года.
Исторически Сбер, как правило, быстрее закрывал дивидендный гэп если рынок заблаговременно «прайсил» более высокий уровень следующих дивидендных выплат.
Акции Сбербанка в мобильном приложении КИТ Инвестиции
Информация аналитическая и не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной
За нашими идеями также удобно следить в разделе Витрина мобильного приложения КИТ Инвестиции.
Информация, представленная в Материалах, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в Материалах.
Информация, представленная в Материалах, может носить аналитический и/или маркетинговый характер.
Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем.
