Главное

• Российский фондовый рынок на рубеже мая-июня не показал какой-либо ярко выраженной направленной динамики. Индекс Мосбиржи почти на протяжении двух недель изменяется в пределах узкого коридора 2290-2320 пунктов. Рынок не падает в преддверии дивидендных отсечек и не растет из-за общемирового тренда к исходу денег с развивающихся рынков. На прошлой неделе отток капитала с российского рынка составил $150 млн, всего за май - $680 млн – максимум за пять лет.

• Ожидаем сохранения боковой динамики индекса Московской биржи. Границы диапазона могут расшириться.

• Политическая стабилизация в Италии позволит восстановит часть потерянной стоимости итальянских акций и бондов.

• Спред Brent/WTI достиг многолетних максимумов. Ожидаем сужения спреда за счет падения стоимости барреля Brent.

• В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: Deutsche Bank, Лукойл, ОГК-2, Фосагро, Газпром нефть, Сбербанк, Аэрофлот, ММК, Транснефть, Газпром, Полюс, Русгидро, ЛСР, Россети, Мечел, Мосэнерго, Акрон.

Полная версия обзора доступна по ссылке.

Главное

• Российский фондовый рынок продолжил плавное снижение, закрыв в минусе вторую неделю подряд. Индекс ММВБ подешевел на 0,9%, РТС – на 0,3%. Отсутствие яркой динамики по абсолютному большинству российских акций сопровождается быстрым оттоком западного спекулятивного капитала: за последние четыре недели чистый отток капитала из фондов, инвестирующих в российские акции составил $740 млн.

• В Италии возрастает градус политической неопределенности. Сформировать новое правительство до сих пор не удалось, президент получил мандат на назначение новых всеобщих выборов. Данные события продолжать оказывать негативное воздействие на европейские рынки акций, а также на долговые инструменты южноевропейских стран.

• Глава Минэнерго РФ г-н Новак и министр энергетики Саудовской Аравии Халид аль-Фалих в ходе ПМЭФ-2018 де-факто анонсировали постепенное наращивание добычи странами-подписантами нефтяного пакта ОПЕК+ после июньского заседания организации.

• Снижение нефти вместе с укреплением доллара США к корзине мировых валют и ростом вероятности повышения процентной ставки ФРС на июньском заседании повышают риски для рубля. Допускаем движение USD/RUB к отметке 63 руб. за доллар на этой неделе.

• В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: Новатэк, Total, ВТБ, Магнит, ТМК, Vallourec, МТС, Мечел, ФСК, ОГК-2, Интер РАО, Башнефть, Энел Россия, Дикси, АФК «Система», Банк «Санкт-Петербург».

Полная версия обзора доступна по ссылке.

Главное

• Поддержку рынку оказывают высокие цены на нефть, прежде всего номинированные в рублях. Так дорого баррель Brent не стоил никогда.

• В корпоративном секторе интерес представляют акции Башнефти – 21 мая состоится заседание совета директоров, которое должно снять интригу относительно величины итоговых дивидендов за 2017 г. Финансовый отчет опубликует МТС – мы продолжаем удерживать акции компании в портфелях и ждем их выше 300 руб. Также на этой неделе возможно рынок предоставит возможность «перезайти» в шорт Роснефти по 400 руб.

• Во второй половине недели будем следить за новостями с очередного Петербургского Международного Экономического Форума. В числе участников – генсек ОПЕК Баркиндо, президент Франции Макрон, премьер-министр Японии Абэ, директор-распорядитель МВФ Лагард.

• В начале недели поддержать нефтяные котировки могут итоги президентских выборов в Венесуэле. Ожидаемо победил Мадуро, результаты выборов ожидаемо не признали ни оппозиция, ни США. Теперь теоретически вероятно введение американских санкций в отношении венесуэльской нефтяной отрасли.

• Считаем существенное укрепление рубля маловероятным на фоне общемировой тенденции, а возможная коррекция нефтяных котировок способна оказать негативное воздействие на USD/RUB. В это связи следует пользоваться коррекциями котировок валютной пары для увеличения инвестиционной позиции в долларе США.

• В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: Мосэнерго, Интер РАО, ФСК, РЖД, Роснефть, Ростелеком, АЛРОСА, Черкизово, ВТБ, Московская биржа, Газпром, EN+, Мегафон, Аэрофлот, Магнит, Сургутнефтегаз.

Полная версия обзора доступна по ссылке.

Главное

• Российский фондовый рынок завершил короткую неделю ростом: индекс ММВБ увеличился на 2,4%, до 2344,1 пунктов, РТС вырос на 4,1%, до 1193,98 пунктов. Позитивный импульс на этот раз задал рынок нефти, где нефтяные котировки впервые с ноября 2014 г. превысили отметку в $77 за баррель после того, как президент США Дональд Трамп принял решение выйти из соглашения с Ираном и вновь ввести санкции против данной страны.

• Глобальные рынки завершили неделю ростом. Фондовые рынки Китая показали лучший недельный рост почти за 3 месяца. Схожую динамику продемонстрировал и японский Nikkei. Американский S&P 500 прибавил 2%.

• Рубль на прошлой неделе показал сильнейший прирост с конца 2016 г. среди EM-валют относительно доллара США. Курс пары USDRUB снизился на 0,9%, до 61,93 руб., европейская валюта подешевела на 1,1%, до 73,97 руб. Ожидаемый диапазон движения пары USDRUB в ближайшие дни: 61,5-62 руб.

• Индекс доллара США достиг максимума конца декабря 2017 г., но завершил неделю легкой коррекцией на фоне выхода данных об уровне потребительских цен в США. Европейская валюта в паре с долларом, наоборот, обновила минимум за 1,5 месяца, достигнув уровня $1,1821. На текущей неделе запланирован выход макроэкономических данных в ЕС (ВВП за 1 кв., промышленное производство, индекс потребительских цен), которые могут оказать влияние на динамику валютной пары.

• На текущей неделе ожидается активный новостной фон. Квартальные результаты объявят Русагро, Роснефть, Моэнерго, Ростелеком, ТГК-1, ИнтерРао, ВТБ, Московская биржа, ТМК.

• Кроме того, ждем рекомендаций совета директоров Газпрома по дивидендным выплатам. Размер дивиденда за 2017 г., скорее всего, сохранится на уровне прошлого года, то есть составит 8,4 руб. на акцию.

• В ночь на 15 мая будут объявлены итоги полугодовой ребалансировки индексов MSCI. Наиболее вероятный кандидат на включение – X5 Retail Group.

• В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: Rusal plc, АЛРОСА, НКХП, Ленэнерго АП, Юнипро, Распадская, ММК, Сбербанк, РусГидро, Интер РАО, Акрон.

Полная версия обзора доступна по ссылке.

Главное

• Российский рынок акций в апреле сумел закрыть «санкционный» гэп и вырос на 1,6% в рублевом выражении. Индекс РТС, номинированный в долларах США, за тот же период снизился на 7,7%. С начала мая индекс Мосбиржи консолидируется возле отметки в 2300 пунктов, торги на рынке проходят на сниженных оборотах в связи с низкой активностью инвесторов из-за праздничных дней.

• На текущей неделе фокус рынка сконцентрирован на локальных политических новостях. 7 мая состоялась инаугурация президента РФ Владимира Путина, по завершению которой президент рекомендовал Дмитрия Медведева в качестве премьер-министра РФ. Завтра Госдума рассмотрит вопрос о кандидатуре на пост председателя правительства. Таким образом, действующий политический курс сохранен, реакция на рынке – нулевая.

• Рекомендуем обращать внимание на фундаментально сильные компании и/или дивидендные истории.

• На текущей неделе важной макроэкономической статистики не запланировано. Внимание локального рынка акций РФ направлено на итоги заседаний совета директоров и дивидендные рекомендации. 

• Информация о предстоящих дивидендных выплатах, а также наши ожидания представлены в Дивидендном календаре.

• Вектор нефтяных котировок на рынке определяется ажиотажем вокруг сделки с Ираном, фундаментальные факторы играют второстепенную роль. Объявление решения США по сделке усилит волатильность на рынке. Рекомендуем фиксировать позиции на рынке нефти во второй половине текущей неделе.

• ЦБ РФ 27 апреля по итогам заседания сохранил размер ключевой ставки без изменения, на уровне 7,25% годовых. Для формирования облигационного портфеля рекомендуем фокусироваться на корпоративных бондах РФ со среднесрочной дюрацией.

• В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: Rusal plc, Мостотрест, АЛРОСА, ТГК-1, НЛМК, НКХП, Яндекс, НОВАТЭК, Х5, Моэнерго, Роснефть, КАМАЗ, СОЛЛЕРС, Норильский никель, Аэрофлот, Ленэнерго.

Полная версия обзора доступна по ссылке.

Главное

• Индекс МосБиржи за неделю вырос на 2,6%, до 2232,7 пунктов, в долларовом выражении индикатор увеличился на 3,7%, до 1145,8 пунктов. В отсутствие новой порции негатива фондовый рынок РФ начал адаптацию к новым экономическим реалиям. Подавляющее большинство акций, входящих в расчет индекса МосБиржи, показали прирост по итогам недели.

• Дальнейшая динамика рынков во многом зависит от новостного фона и реализации потенциальных рисков. Поддерживающими рынок факторами выступают предстоящий дивидендный сезон и корпоративные отчетности. Именно на отдельные истории, то есть на компании с сильными финансовыми результатами и/или с высокими дивидендами, рекомендуем делать ставку при формировании портфеля.

• На этой неделе состоятся заседания совета директоров в Татнефти, МРСК Урала, МРСК Центра, Лукойл, Роснефти, ТМК, НЛМК, Иркутскэнерго, где определятся размеры дивидендных выплат.

• На сырьевом рынке наблюдается оживление в связи с ребалансировкой рынка в ответ на введение санкций против РФ со стороны США. На прошлой неделе цены на никель достигли максимума за последние три года, алюминий с момента объявления санкций в отношении Rusal plc подорожал примерно на 24% и держится возле 7-летних пиков.

• С учетом того, что риск-премия РФ испытала давление из-за обострения геополитики, расширившись за месяц на 50 б.п., а кривые доходности ОФЗ вернулись к уровню конца 2017 г., ЦБ РФ по итогу предстоявшего заседания может взять паузу в смягчении ДКП, оставив размер ключевой ставки на уровне 7,25% годовых.

• Текущую неделю рынок РФ, скорее всего, завершит на отрицательной территории на фоне закрытия позиций в преддверии длинных майских выходных в РФ.

• В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: Rusal plc, Мостотрест, АЛРОСА, Трансконтейнер, Магнит, Лента, Протек, Северсталь, Отисифарм, ПИК, Пионер, Банк «Санкт-Петербург», РусГидро, Полиметалл, Полюс, ТМК, ММК, ФСК, ВТБ, Сбербанк, Энел Россия, Газпром нефть.

Полная версия обзора доступна по ссылке.

Главное

• Индекс МосБиржи за неделю снизился на 4,9%, до 2175,16 пунктов, в долларовом выражении индикатор просел на 10,7%, до 1104,51 пунктов. Российские активы в прошлый понедельник испытали сильнейшее давление с 2014 г., после того, как США объявили новые санкции против российских физических и юридических лиц.

• Мы ожидаем, что в ближайшие недели волатильность на рынке сохранится. Возможны внутридневные движения как положительные, так и отрицательные. Дальнейшая динамика рынков во многом зависит от новостного фона и реализации потенциальных рисков.

• По итогам прошедшей недели американские фондовые индексы выросли: DJIA - на 1,8%, S&P 500 - на 2%, Nasdaq Comp.- на 2,8%. Рынок в предвкушении сезона квартальных отчетов, которые частично сместят фокус с геополитики и торговых войн на локальные истории. Ожидается, что корпорации опубликуют сильные финансовые результаты, а также объявят о рекордных buyback, пользуясь снижением стоимости акций и экономией от налоговых манёвров.

• На фоне роста напряженности в отношениях между РФ и развитыми странами, усиления кризиса в Сирии и нарастания противоречий между США и Ираном, цены нефти Brent «забрались» выше $70 за баррель и сумели удержаться на достигнутых отметках. Вероятно, и на новой неделе поддержку котировкам будут оказывать новости из Сирии, по крайней мере, если тенденция не изменится и риторика сторон не смягчится.

• Рубль на прошедшей неделе подешевел к доллару на 6,2%, к евро – на 6,7%. В начале новой недели мы ожидаем сохранения нисходящей динамики российской валюты – этому поспособствует негативный внешнеполитический фон.

• Сезон корпоративной отчетности за I кв. 2018 г. на этой неделе начнется и на российском рынке акций. 

• В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: АЛРОСА, ВСМПО-АВИСМА, Северсталь, Детский мир, НЛМК, МТС, НКХП, ЛСР.

Полная версия обзора доступна по ссылке.

Главное

• Глобальные рынки продолжает трясти на фоне усугубления кризиса торговых отношений между Вашингтоном и Пекином. Страх дальнейшей эскалации конфликта и негативного влияния данного фактора на развитие мировой экономики увеличивает волатильность торгов и способствует распродажам по всему миру.

• Очередной порцией негатива на рынке стали угрозы Дональда Трампа, который намерен ввести новые пошлины в отношении продукции из КНР стоимостью $100 млрд.

• Реакция рынка США на усиление напряжения между двумя странами соответствующая: американские фондовые индексы в пятницу потеряли более 2%. За неделю S&P 500 снизился на 1,4%, DJIA -0,7%, NASDAQ – 2,1%. Доходность 10-летних долговых бумаг выросла до 2,77%.

• Российский рынок прошлую неделю провел в «боковике», наблюдая со стороны за развитием торговых войн и ожидая ужесточения санкций со стороны США. Индекс Мосбиржи за неделю снизился на 0,5%, РТС - на 1%.

• Основные события развернулись уже на текущей неделе, которые стали реакцией на объявленные в прошлую пятницу Минфином США санкции против 24 российских граждан и 17 российских компаний. Российский рынок начал текущую неделю распродажей, основные фондовые индексы снизились в пределах 7-10%. Наибольшие потери терпят бумаги Rusal Plc.

• Среди причин введения санкций упоминается Украина, Сирия и кибератаки на США. Появление в «черном списке» бизнесменов объясняется тем, что они помогали правительству РФ, связаны с компаниями, попавшими под секторальные санкции, или находятся под расследованием на Западе.

• Очередные антироссийские санкции носят беспрецедентный характер и являются самыми жесткими с 2014 г. Негативный фон сохранится в течение всей недели, а торги будут характеризоваться высокой чувствительностью к новостному потоку. Следующий риск может исходить от ответных мер Москвы на введенные санкции.

• На фоне ухудшения аппетита к риску EM валюты также несут потери, в том числе и рубль. Турецкая лира обновила рекордный минимум к доллару и евро.

• Минфин РФ 11 апреля проведет очередное размещение ОФЗ, итоги которого станут символическим индикатором настроений на рынке, учитывая возросшие риски.

• В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: RUSAL plc, Сбербанк, АФК «Система», Банк Санкт-Петербург, Мечел, Россети, НМТП, Ютейр, Газпром, Детский мир, ЛУКОЙЛ, Трансконтейнер, ВТБ.

Полная версия обзора доступна по ссылке.

Главное

• Российский рынок акций по итогам недели показал отрицательную динамику. Индекс Московской Биржи снизился: -0,6%, до 2 271,0 пункта, долларовый РТС потерял 1,0%, до 1 249,4 пункта. За март российские акции, входящие в индекс МосБиржи, подешевели на 0,9%, РТС снизился на 2,5%. Индекс развивающихся рынков MSCI упал на 1,8%.

• Американский рынок: с начала года S&P потерял 1,2%, DJIA снизился на 2,3%, Nasdaq +2,3%. Внешний фон на прошлой неделе смягчился, мировые фондовые индексы получили шанс открыть второй квартал на мажорной ноте. Эскалация конфликта между Вашингтоном и Пекином, предметом которого являются торговые отношения двух стран, достигла своего апогея в марте и получила шанс на деэскалацию в среднесрочной перспективе.

• Прошлую неделю рынок нефти завершил без выразительной динамики, активность торгов была снижена по случаю приближения пасхальных выходных: цена нефти марки Brent практически не изменилась (+0,3%), американский сорт нефти потерял 1,5%.

• Кроме того, появились новые временные ориентиры, которые определят настроения на рынке в будущих периодах. Ближайшая встреча ОПЕК+ пройдет 22 июня в Вене. Участники саммита с высокой долей вероятности продлят действие нефтяного пакта до конца 2018 г. Кроме того, встреча в июне станет «репетицией» перед заседанием, запланированным позже в этом году, на котором будет принято решение относительно нефтяной политики на 2019 г.

• Рекордно низкие темпы роста потребительских цен в России способствуют росту спроса на инфляционные ОФЗ Минфина. При отсутствии негатива на рынке ведомство 4 апреля намерено провести аукцион ОФЗ с номиналом, индексируемым по уровню инфляции с погашением в феврале 2028 г.

• Нормализация настроений на внешних площадках вкупе с дальнейшим ростом цен на нефть поддержат спрос на российские активы на текущей неделе.

• Активность торгов со второй половины текущей недели будет постепенно снижаться в связи с выходным днем в пятницу в Европе и США по случаю празднования католической Пасхи.

• Из корпоративных событий отметим отчет по МСФО АФК Система (03 апреля) и Сбербанка по РСБУ (06 апреля).

• НМТП, ДВМП и НКХП могут оказаться под давлением в связи с арестом Зиявудина Магомедова.

• В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: РусГидро, ФСК, , Акрон, Сургутнефтегаз, Русснефть, Транснефть, Татнефть, Трансконтейнер, X5 Retail Group, O'KEY, Qiwi.

Полная версия обзора доступна по ссылке.

Главное

• Мировые торговые площадки на прошлой неделе пребывали в даунтренде. Жесткая позиция американских властей относительно торговых войн способствовали усилению геополитических рисков на мировой арене и, как следствие, распродаже рисковых активов с одновременным уходом инвесторов в так называемые «тихие гавани».

• Американский рынок по итогам недели установил антирекорд, зафиксировав максимальное недельное падение более чем за 2 года.

• Снижение мировых фондовых индексов происходило в основном на американских и европейских площадках, российскому рынку акций удалось остаться в стороне от внешнего негатива. Индекс Московский Биржи незначительно снизился: -0,4%, до 2 285,53 пункта, долларовый РТС вырос на 0,6%, до 1 261,44 пункта.

• На прошлой неделе состоялись заседания ряда мировых центральных банков мира: ФРС, Банка Англии и ЦБ РФ: российский регулятор снизил ставку на 0,25%, до 7,25% годовых, ФРС повысила ставки в диапазон 1,5-1,75%, Банк Англии оставил условия ДКП без изменений.

• Несмотря на сильный отчет за прошлый год, с наибольшими потерями неделю завершили акции Распадской (-12,4%) после отказа совета директоров выплавить дивиденды за 2017 г. Понижаем рейтинг бумаги с ПОКУПАТЬ до ДЕРЖАТЬ, целевая цена: 120 руб.

• Цена нефти марки Brent превысила отметку в $70 за баррель впервые с января 2018 г. За неделю стоимость фьючерсного контракта на нефть Brent увеличилась на 6,4%, цена WTI выросла на 5,7% - максимальный прирост с июля.

• Активность торгов со второй половины текущей недели будет постепенно снижаться в связи с выходным днем в пятницу в Европе и США по случаю празднования католической Пасхи.

• На курс доллара может оказать влияние на текущей неделе выступление ряда представителей ФРС. Кроме того, выйдут данные ВВП США (третья оценка).

• В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: Лукойл, Сбербанк, МТС, РусАгро, Банк Санкт-Петербург, Роснефть, М.видео, Полюс, ФосАгро.

Полная версия обзора доступна по ссылке.