Актуальная аналитика

Обзор рынка от 06.02.2023

Индекс МосБиржи с начала недели +2,7% (с начала года +4,4%). Технически можно говорить о том, что рынок пробил последние локальные максимумы и появился шанс двинуться в сторону 2400 по индексу. Закрытие недели смотрится максимально по-бычьи.

Негатива со стороны СВО пока нет, выходящие производственные отчеты в целом сильные. 
Призываем сохранять бдительность на текущем росте, риски для РФ рынка никуда не ушли и могут выйти на первый план в любой момент. Постепенно немного нарастить долю кеша до 10-20% портфеля в течение первой половины февраля - видится нам разумным решением.

 К новостям эмитентов.

Рынок облигаций

Рынок рублевых облигаций показал по итогам прошлой недели околонулевую динамику. Индекс полной доходности гособлигаций прибавил – 0,03%, корпоблигаций – 0,12%.

Важные события на облигационном рынке.

Валютный и сырьевой рынки

За прошлую неделю пара USD/RUB +1,6% до 70,60 руб.

С одной стороны, эмбарго на нефтепродукты. Это может еще больше придавить профицит СТО или даже временно сделать его дефицитным, что может привести к росту волатильности и ненадолго ослабить рубль ниже уровня в 70 (в пределах 70-75 руб. за доллар).
С другой стороны, продажи Минфина. Недополучение нефтегазовых доходов бюджета РФ в феврале оценивается в 108 млрд рублей (в январе бюджет недополучил 52 млрд). В связи с этим, продажи валюты (CNY) по бюджетному правилу с 7 февраля по 6 марта составят 8,9 млрд рублей (это уже почти в 3 раза больше, чем в январе, и порядка 10% от ежедневного объёма торгов). Такие продажи могут сдерживать ослабление рубля на фоне эмбарго на нефтепродукты.

Среднесрочно ждем стабилизацию USDRUB в диапазоне 67-70

За прошлую неделю НЕФТЬ  -7% до $80 по сорту Brent. 

ЗОЛОТО от пика недели -5% почти до $1860 в пятницу на данных по рынку труда в США. Возможна дальнейшая коррекция к $1800 за унцию.

Мировые рынки

За прошлую неделю S&P 500 +1,6% до 4137 пунктов.

По итогам проходящего сезона отчетов - почти 70% компаний из индекса S&P 500, показали снижение совокупной прибыли на 20%. Ряд крупных компаний показывают слабые отчеты.
Выручка Apple в 4кв. упала на 5,5% г/г, что является самым большим снижением г/г с 2016 года.

Но рынок акций показывает положительную динамику, будто не хочет замечать существующих проблем и рисков. Основная причина сильного рынка в БАЙБЭКАХ. В январе 2023 объем объявленных buyback-ов вырос до $132 млрд = рекордный месяц за всю историю США.
Также на неделе ФРС поднял ставку на 0,25% до 4,75%. Рынок обрадовался речи Джерома Пауэлла, зацепившись за фразу «если инфляция будет снижаться быстрее, чем предполагалось, то мы это учтем в политике ФРС».

После его выступления рынок заложил пик ставки 4.9% в июне, и после - снижение до 4,4% на конец 2023 года. Сама ФРС ждет пик 5,1% и весь год снижать ставку не собирается. 

Полная версия обзора доступна по ссылке