Выручка компании в IV кв составила $1,55 млрд (+31,36% относительно аналогичного периода 2015 г.). Рост показателя обеспечен увеличением цен на сталь и наращиванием объема реализации. Чистая прибыль достигла $208 млн против чистого убытка в размере $125 млн в IV кв 2015 г. Показатель EBITDA: $456 млн; рост на 65,82% относительно сопоставимого периода 2015 г. Положительная динамика наблюдается и по марже EBITDA: 29,40% против 23,30% в IV кв 2015 г. В целом результаты последнего квартала 2016 г. оказались ниже ожиданий, однако за весь 2016 г. результаты ММК оцениваем позитивно. 

По рыночным мультипликаторам ММК остается недооценённой компанией среди металлургов. Повышение нормы дивидендных выплат акционерам позволит сократить разрыв.  Рекомендация: ДЕРЖАТЬ. Целевая цена – 44,5 руб. 

Подробнее в презентации >>>

Аэрофлот на протяжении 2016 г. демонстрировал сильные финансовые результаты. Этому способствовал уход Трансаэро с рынка и рост пассажиропотока. Текущий год вряд ли предоставит «легкие» драйверы для роста, поэтому и потенциал увеличения рыночной стоимости компании весьма ограничен. Не окажет существенной поддержки акциям и выплата дивидендов. Этот фактор уже в цене. В среднесрочной перспективе акции Аэрофлота будут двигаться вместе с рынком. В этой связи рекомендуем фиксировать прибыль в бумагах, постепенно замещая их акциями с большим потенциалом роста.

Подробнее в презентации >>>

Мосэнерго: финансовые показатели по РСБУ традиционно близки к результатам по МСФО. Таким образом, дивиденды Мосэнерго могут составить 0,1 руб., что соответствует дивидендной доходности 3,5%. С учетом невысокой дивидендной доходности и оценок по коэффициентам, рекомендуем сокращать позиции в акциях Мосэнерго, замещая их бумагами выглядящей более привлекательно Интер РАО.

ТГК-1: компания — лидер по темпам роста капитализации в 2016 г. может огорчить инвесторов своей отчетностью. По нашим оценкам прибыль за IV кв. 2016 г. близка к нулю, что негативно и для величины дивидендных выплат, и для оценки компании. Мы понижаем целевую цену ТГК-1 до 0,016 руб. за акцию, рейтинг — ПРОДАВАТЬ. Рекомендуем замещать позиции в ТГК-1 акциями ОГК-2.

ОГК-2: наш фаворит среди генкомпаний ГЭХ в 2017 г. Прогнозы менеджмента ГЭХ по прибыли компании лучше наших ожиданий. Дивиденд ОГК-2 за 2016 г. может составить 0,011 руб., дивидендная доходность — 2,1%. Ожидаем улучшения финансового результата и сокращения долговой нагрузки в 2017 г. за счет завершения активной фазы инвестиционного цикла. Рекомендуем НАКАПЛИВАТЬ акции ОГК-2 в коридоре 0,50-0,55 руб.

Подробнее в презентации >>>

Снижение цены IPO Детского мира – негатив для котировок АФК Система, который будет отыгрываться рынком в ближайшие дни. Однако мы подчеркиваем, что акции АФК остаются очень дешевыми и по сравнительным коэффициентам, и в сравнении со стоимостью составных частей. Мы понижаем целевую цену АФК Система до 26,5 руб. за акцию, сохраняя рейтинг ПОКУПАТЬ бумаги в долгосрочные портфели. Рекомендуем воспользоваться нынешней коррекцией для открытия позиций в акциях компании.

Подробнее в презентации >>>

Выручка компании г/г выросла на 18,3%, составив $1,65 млрд., EBITDA увеличилась на 31,7% до $528 млн., чистая прибыль составила $313 млн. против убытка годом ранее. Результаты оказались хуже среднерыночного консенсуса: EBITDA прогнозировалась на уровне $545 млн. По сравнению с III кв. 2016 г. показатель снизился на 9,6%, а чистая прибыль – на 27%.

Подробнее в презентации >>>

Отобраны надежные эмитенты, рост доходности по их бумагам связан не с ухудшением кредитного качества, а с девальвацией турецкой лиры. Именно поэтому сейчас удачный момент для инвестиций в эти бумаги. Доходность может превысить 9% годовых в долларе. 
Подробнее в презентации >>>

Отчет свидетельствует о достижении объективного предела этапа быстрого роста бизнеса. Для тех инвесторов, кто держит Магнит в портфелях, рекомендуем ПРОДАВАТЬ бумаги компании по текущим котировкам. Целевая цена – 9000 руб.  Замещать позиции в акциях и депозитарных расписках Магнита целесообразно бумагами X5 Retail Group. 
Подробнее в презентации >>>

Торговая идея: сентябрь 2015 г.

Инструмент: акций RUSAL plc

Торговая площадка: Московская Биржа

Валюта: RUB

Мы закрываем идею покупки акций RUSAL plc, продаем бумаги по 34 руб.

С начала текущего года капитализация Rusal plc (RUAL) увеличилась почти на 30%.  

Доходность сделки составила 9,6%.

Акции X5 по мультипликатору P/E и EV/EBITDA торгуются с дисконтом к Магниту около 14%. Считаем, что дисконт будет сокращаться.

Мы подтверждаем рекомендацию НАКАПЛИВАТЬ по акциям X5 Retail Group. Рекомендуем открывать длинные позиции на уровне $31-32 за акцию.

Подробнее в презентации >>>

Частично закрываем  торговую идею на рост американских банков. Фиксируем прибыль по Citigroup (NYSE:C) и American Express (NYSE:AXP) по текущим ценам. Стоимость бумаг превысила целевые уровни. Продолжаем удерживать акции Ally Financial. 

Идея частично закрыта: 19.01.2017

Полностью торговую идею можно посмотреть здесь.