Мы ожидаем сильного снижения размера дивидендов. Согласно дивидендной политике Лукойла, выплаты акционерам привязаны к FCF.

Несмотря на слабые результаты с точки зрения фундаментального анализа, акции Лукойла растут в ожидании восстановления деловой активности после снятия карантинных мер. Пока проблема с COVID-19 не решена и есть риск возникновения второй волны, мы рекомендуем оставаться в стороне по отношению к нефтегазовым компаниям.​

Подробности смотрите во вложении>>>

В связи с ограничительными мерами из-за распространения коронавируса, которые влияют на бизнес компании, в частности на банковскую деятельность и розничную сеть МТС, компания пересмотрела прогнозы по финансовым результатам в сторону понижения.

Негативное влияние коронакризиса частично будет компенсировано ростом медиа и цифровых направлений, которые компания активно развивает. Таким образом, мы рекомендуем выкупать все текущие просадки в акциях МТС с целевым ориентиром 400 руб. Учитывая снижение процентных ставок и фиксированный дивиденд в размере 28 руб. на акцию, мы ждём положительной переоценки ценных бумаг.

Подробности смотрите во вложении>>>

Объявленные дивиденды в рамках наших ожиданий, так как перед заседанием совета директоров были покупки «инсайдерами».

Рекомендуем оставаться в позиции до дивидендной отсечки, после чего акции могут начать корректироваться, учитывая, что дивиденды по итогам 2020 г. могут быть существенно ниже, акции Газпрома могут и не закрыть дивидендный гэп.

Подробнее в презентации >>>

Такой сценарий развития событий совпал с нашими ожиданиями, которыми мы делились в недельном обзоре   «один из самых ожидаемых сценариев – это перенос дивидендов на осень.».

Таким образом, акции Сбербанка остались без дивидендной поддержки, в связи с этим, мы подтверждаем  краткосрочную цель по обыкновенным акциям – до 176 руб., по «префам» – до 165 руб. После чего, рекомендуем от этих цен спекулятивные покупки акций Сбербанка.

Подробнее в презентации >>>

Совет директоров Россетей рекомендовал финальные дивиденды за 2019 г. в размере 0,1893 руб. на привилегированные акции и 0,0885 руб. на обыкновенные. Всего на выплату дивидендов предлагается направить 23 млрд руб. Текущая дивидендная доходность по «префам» составляет 9,88%. Акционеры рассмотрят вопрос 1 июня 2020 г. на заочном собрании. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 15 июня 2020 г.

Мы рекомендуем фиксировать прибыль в акциях Россетей на текущих уровнях, это возможность выйти из данной истории в плюс. Считаем, что это последние высокие дивиденды в ближайшее время.

Подробнее в презентации >>>

Отрицательная динамика показателей в основном связана с падением цен на углеводороды. С начала года цены на газ демонстрировали сильное снижение, обновляя локальные минимумы, затем в марте рухнули цены на нефть, в результате чего НОВАТЭК получил чистый убыток в размере 27 млрд руб. против прибыли в 386,2 млрд руб. в I кв. 2019 г.

Мы считаем, что худшее с газовой промышленностью уже случилось до коронавируса, цены на газ находятся на исторических минимумах. В связи с этим, экспортёры газа выглядят лучше нефтяников, но по-прежнему остаются под давлением внешних факторов. В текущей макроэкономической ситуации акции НОВАТЭКа интересны при покупке в долгую, под восстановление деловой активности в мире. Рекомендуем формировать позицию по акциям НОВАТЭКа в диапазоне 850 – 950 руб.

Подробнее в презентации >>>

Такое снижение прибыли обусловлено резервированием из-за высокой неопределённости в мире, связанной с распространением коронавируса. При этом, рентабельность капитала остаётся на высоком уровне по сравнению с другими банками – 10,6%. Операционные доходы Сбербанка до формирования резервов выросли за январь – март на 6,9% по сравнению с I кв. 2019 г. – до 508,6 млрд руб. Основной вклад внесли чистые процентные и комиссионные доходы, которые выросли 10,2% и на 22,8% соответственно. Сбербанк, как и многие компании продолжает двигаться в онлайн направлении, особенно это актуально в условиях самоизоляции. На конец марта 2020 г. более 9 млн клиентов используют Сбербанк ID, единый логин для доступа к сервисам более 45 партнеров экосистемы, в том числе Delivery Club, Окко, Ситимобил и других компаний.

Мы положительно оцениваем развитие экосистемы банка и онлайн направлений, но это не компенсирует будущие потери финансового сектора. Кредитные каникулы, не выплаты кредитов, как со стороны юридических лиц, так и физических, сильно могут ударить по банкам. В связи с этим, мы рекомендуем закрывать текущие позиции по акциям Сбербанка после отскока. Спекулятивные покупки акций Сбербанка возможны вблизи уровня поддержки около 176 руб.

Подробнее в презентации >>>

Совет директоров Татнефти принял решение отменить финальные дивиденды за 2019 г. по обыкновенным акциям и рекомендовал выплатить 1 руб. на одну привилегированную акцию. Роснефть же сохранила уровень выплат дивидендов в соответствии с дивидендной политикой, в отличие от Татнефти, и рекомендовала финальные дивиденды за 2019 г. в размере 18,07 руб. на акцию.​

Несмотря на выплату дивидендов Роснефти, мы сохраняем медвежий взгляд по отношению к нефтегазовым компаниям. Считаем, что участники рынка отыграли сохранение дивидендов, сейчас в фокусе низкие цены на нефть и сокращение добычи нефти с начала мая. Рекомендуем продавать акции Роснефти с целевым ориентиром 300 руб. за акцию.

В связи с ростом цен на акции Татнефти на фоне отскока нефтяных котировок и отмены дивидендов, мы рекомендуем продавать обыкновенные и привилегированные бумаги компании. Целевой ориентир по обыкновенным 470 руб., по «префам» – 440 руб.

Подробнее в презентации >>>

Российский рынок акций продолжает игнорировать обвал цен на нефть и смотрит на американский, который уже отражает в ценах восстановление деловой активности после снятия карантина и вливание беспрецедентного количества денег в экономику США.

ФРС запустила очередную масштабную программу на $2,3 трлн для поддержки малого и среднего бизнеса. Регулятор создаст механизм поддержки фонда кредитования в размере $350 млрд, являющего частью пакета мер стимулов общей суммой $2 трлн, одобренного в марте.

Мы считаем, что рынок перекуплен, многие акции находятся на уровне 2018 – 2019 г., когда не было режима изоляции, который оказывает давление на большинство секторов экономики, а также цены на нефть были в 3 раза выше.

Подробнее в презентации >>>

В обзоре рассмотрены ключевые участники рынка нефтепереработки: Marathon Petroleum (16 НПЗ), Valero Energy (15 НПЗ), Phillips 66 (13 НПЗ). Компании обладают финансовой устойчивостью и являются одними из ключевых бенефициаров восстановления экономической активности в США, что приведет к росту капитализации компаний на горизонте 1,5-2 лет.

Мы не исключаем, что акции нефтепереработчиков могут обновить минимумы, но придерживаемся позиции, что после снятия запрета на передвижение в США спрос на топливо и другие нефтепродукты возрастет, что положительно скажется на доходах НПЗ.

Долгосрочным инвесторам рекомендуем воспользоваться ситуацией и приобрести высококачественные компании с сильными балансами и перспективой роста капитализации - Valero Energy, Marathon Petroleum, Phillips 66.

Подробнее в презентации >>>